民生证券-机械行业周报：从投资周期和能源安全角度，下半年关注锂电、油气和铁路装备-180910

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        报告摘要：
        本周观点
        锂电设备：9  月7  日，先导智能发布与珠海格力智能合同进展的公告，将2017年签订的19.21  亿合同（20.33  亿基础上已调减1.12  亿元）再次调减2.75  亿元至16.46  亿元，其中本部8.98  亿元+泰坦7.48  亿元，折扣率85.68%。设备已经全部发往银隆，预计将在2018  年9  月30  日前调试并验收，货款将于取得相应验收单后十日内以商业承兑汇票方式支付完毕。我们预计影响公司净利润2.75  亿元，股价自中报披露以来下跌18%，一定程度上反映了市场前期对银隆订单的担忧。预计下半年将持续受益CATL  招标催化，维持“推荐”评级。
        铁路装备：7  月份固定资产投资累计增速下滑0.46  个pct  至5.5%，制造业投资累计增速提高0.5  个pct  至7.3%，房地产开发投资累计增速提高0.48  个pct  至10.2%，公路投资单月增速下滑4%，铁路投资单月增速20%。以上数据继续印证我们基建扩内需，铁路最受益的逻辑，看好铁路装备行业盈利拐点，继续推荐中国中车、晋西车轴（弹性最大）。
        激光装备：本周我们对锐科激光、大科激光和宏石激光进行了调研，对激光器下游的需求和降价进行了了解。从需求角度来看，6、7  月份受贸易摩擦、IPG  降价观望情绪和下游需求走弱等多重因素影响，下游激光切割机的同比增速的确出现放缓，但是8  月份的销量数据已经出现好转。我们预计三季度压制的部分需求有望在四季度释放，看好四季度激光器下游需求好转。从价格角度，我们通过分拆激光器核心零部件的自产率情况，认为锐科激光激光器核心零部件成本仍存在20%左右的降低成本的空间。且公司可以通过向上游零部件厂商压价方式，转移降价压力。继续推荐锐科激光。
        油气装备：基于能源安全角度，看好国内油气资本开支改善带动国产油气勘探开采装备采购，关注业绩弹性较大的石化机械、久立特材和日机密封。
        近期重点推荐组合
        先导智能（-0.60%）、恒立液压（-3.52%）、中国中车（-1.59%）、克来机电（5.35%）、三一重工（-3.89%）、锐科激光（5.28%）。
        风险提示
        宏观经济周期下行超预期；CATL招标不及预期；油价下行风险。