天风证券-一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为D~历次破净潮回顾，寻找错杀标的-180912

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        本周流动性周报主要结论如下：
        历次破净潮回顾，寻找错杀标的：截止9  月11  日，全A  破净公司数达303  个，占两市股票总数8.56%。回顾过去15  年A  股历次大底，当前破净规模已经超过13年和16  年的底部，距离05  年和08  年还有一定距离。从过去几次破净潮的行业分布来看，重资产的周期、地产行业都是重灾区，此外，交运在过去几次也都排在靠前位置。要特别注意的是，05  年和08  年两次破净潮中，银行股都全身而退，而13  年以来的三次破净潮中，银行股都有超过60%的标的市净率跌破1。
        截止9  月11  日，破净公司占行业公司数量比重最高的是银行65.38%、采掘27.87%、地产25.38%、钢铁25.00%、交运19.09%；军工是目前唯一没有公司破净的行业。除此之外，还有266  家公司市净率在1-1.2  倍之间，逼近破净；其中化工、地产、机械、商贸、建筑行业的标的最多。
        上周无逆回购操作，资金利率回落：上周央行无逆回购操作，无逆回购到期。8月份累计逆回购净回笼500  亿，7  月份累计逆回购净回笼5800  亿。数据上看，上周SHIBOR(3  个月)收于2.851%，下降4.30BP；银行间同业拆借(1  天/7  天)收于2.63%/3.40%，分别变动0.28%/-0.32%；银行间质押式回贩利率（1  天/7  天）收于2.63%/2.74%，分别变动0.31%/0.11%；AAA+同业存单到期收益率(1  个月/3  个月/6  个月)  收于2.45%/2.62%/3.13%  ，  分别变动25.00BP/-23.00BP/-15.00BP。上周末国债到期收益率(1  年/5  年/10  年)为2.86%/3.44%/3.65%，较前一周分别变动2.77%/6.68%/3.01%BP。
        IPO募集资金放量，基金发行全面反弹：上周证监会核发2  家IPO  批文，募集资金不超过69  亿；上上周证监会核发3  家IPO  批文，募集资金不超过14  亿。以成立日计，上周共有14  只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计61.23  亿元；上上周发行份额为4.83  亿元  。
        产业资本转为增持，沪深股通资金流动持平：上周产业资本增持25.59  亿元，减持21.35  亿元，净增持4.24  亿元；上上周产业资本增持26.83  亿元，减持29.65亿元，净减持2.82  亿元。上周沪股通流出资金8.54  亿，深股通流出资金0  亿，合计流出8.55  亿；上上周沪股通流入资金58.6  亿，深股通流入资金41.54  亿，合计流入100.14  亿。
        市场活跃度方面：上周融资融券余额为8568.69  亿，占A  股流通市值2.27%；上上周融资融券余额为8,615.34  亿，占A  股流通市值2.24%。上周全A  成交额1.29万亿，日均2580.86  亿，截至9  月9  日，融资买入额占比7.6%；上上周全A  成交额1.36  万亿，日均2,784.23  亿，截至8  月31  日，融资买入额占比6.4%
        其他我们重点关注的指标里：截至9  月9  日，9  月份股权融资规模171.26  亿元，其中首发5.17  亿元，增发155.33  亿元；8  月份股权融资规模1071.24  亿元，其中首发48.02  亿元，增发912.37  亿元。截至9  月9  日，9  月份计划上市5  家（其中通过1  家，未通过2  家，待表决2  家）；8  月份计划上市5  家（其中通过4  家，取消审核1  家），通过率80%。
        风险提示：金融监管偏紧，海外不确定性升级。