国联证券-2018年8月物价数据点评：CPI短期内走高，PPI受基数拖累-180910

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        事件：
        国家统计局发布的2018年8月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示：CPI同比上涨2.3%，环比上涨0.7%；PPI同比上涨4.1%，环比上涨0.4%。
        投资要点：
        蔬菜价格和猪肉价格走高导致CPI提升
        预计短期CPI温和持平
        PPI环比在提升，但受到基数影响，同比增速放缓
        PPI增速将继续受制于翘尾因素
        8月CPI的上行更多受到食品项影响，属于偏短期的波动因素；PPI虽然环比提升但受到基数较高的拖累，政策面在未来发力也主要起到支撑作用而非大幅拉动。整体来看，基本面需求端偏弱的情况下，通胀压力不大，在四季度的基数效应下或会回落，货币政策仍有实施空间。
        风险提示
        天气变化超预期，国内政策变动，外围市场波动等。