广州期货-股指期货一周集萃：本周沪指微幅下挫，后市弱势难改-180907

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        一周行情
        本周大盘小幅回调延续弱势，三大期指跟随现指波动，走势续弱，其中IF1809  跌-1.45%至3273.2，贴水至4.44，IH1809  跌1.19%至2441.6，升水至3.92.IC1809  跌0.38%至4765，贴水至26.78，IH、IF  基差小幅走强，IC  基差小幅走弱。
        逻辑看，一是社保改税从补缴比例占利润总额比例来看，通信、计算机，电子等成长型行业受影响较大，银行、周期类、消费类行业影响相对较小。由于成长型行业中制造业、中小企业、民营企业占比相对较大，应补缴社保费用相对较大，银行、周期类、消费白马国企、大型企业占比较大，社保缴纳相对更规范，因此影响相对较小。
        二是海外资金流入速度继续加快，中国证监会9  月7  日就《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定》公开征求意见。上交所当日稍晚表示，该所已完成沪伦通业务方案的制定，将大力支持境内蓝筹企业借助沪伦通业务渠道，充分利用伦交所的国际金融中心地位发行全球存托凭证，拓展国际业务，提升国际知名度。上交所称，为稳妥起步，DR  的基础证券仅限于股票，东向业务暂不允许伦交所上市公司在中国境内市场通过新增股份发行CDR  的方式直接融资，上交所A  股上市公司则可通过发行GDR  直接在英国市场融资。
        三是贸易战潜在升级继续压制大盘走势，阶段性边界或在11  月中期选举结束后。1946年以来，若中期选举前总统支持率在50%以下，其所在政党在众议院会无一例外损失一些席位，并且总统支持率越低，失去的席位越多，目前在众议院中，共和党所掌握的235  个席位有多达39  个席位的现任众议员不再谋求连任，而民主党只有19  席，共和党保住218  席的多数党席位压力大，一旦失去多数党席位，民主党发起对总统弹劾的可能性增加，未来特朗普执政难度加大，影响2020  年连任选举。中期各州选举从3  月开始，特朗普支持率从3  月22日对中国的500  亿美元进口商品加征关税开始不断上升，并刷新年内新高，但在8  月特朗普私人律师被捕及艳星封口费丑闻后支持率大幅下滑，与同期历任美国总统支持率相比，特朗普几乎处于最低水平。因此，从中期选举角度看，在丑闻风波及中期选举压力下，特朗普11  月之前通过贸易战转移注意力及获取选票的可能性增加。
        四是，非洲猪瘟蔓延，长期对通胀形成压力。8  月起非洲猪瘟开始在国内蔓延，主要集中在东北部沿海港口城市。非洲猪瘟具有以下两个主要特点：1)存活力强，不仅能在生猪肉中存在，甚至在烟熏猪肉中存活数月，冷冻猪肉中可以存活数年。2）致死率极高，且目前没有有效疫苗。以上两个特点，导致非洲猪瘟进入某个国家后，将在国内长期存在，以俄罗斯为例，非洲猪瘟2007  年进入俄罗斯西部并不断蔓延，2018  年传至于远东地区，十年以来无法有效阻止猪瘟蔓延。并且生物安全措施较好的大型商业化养殖场也受到影响，2012  年初26  起疫情21  起发生在商业养殖场。从传播方式看，非洲猪瘟不传人，以接触式传播为主（虫媒、体液），不通过空气传播，因此决定了非洲猪瘟以点状发生而非面状发生。从历次生猪疫情来看，疫情发生将加速养殖户的出清，短期生猪价格将下跌，长期价格上涨，对我国通胀形成压力，但由于非洲猪瘟有自己特点，预计疫情不会快速大面积蔓延，而是以长期存在点状发生为主，对短期对通胀影响较温和，长期有助推作用。