国元国际-晨报-210826

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【近期研报】康臣药业（1681.HK）业绩点评：公司产品管线丰富，业绩稳定增长，价值低估我们的观点：公司收入稳定增长，上半年纯利有显著改善，整体产品管线丰富，业务稳定，核心产品尿毒清颗粒属于公司的独家产品，在面临医保谈判及未来国家集采潜在价格大幅下滑概率较低。

公司在研产品持续推出，给予公司新的增长动力，未来有望通过销售渠道扩张进一步提高终端铺货率，实现收入稳定增长，通过与药明康德和成都倍特的战略合作，加快产品的迭代升级，优化利润结构。

今年全年收入有望维持两位数的增长，当前公司市值为34.53亿元，对应动态PE约5.83倍，可持续关注。

【债券快讯】8月25日中资美元债一级市场发行2只债券招商银行（穆迪：A3稳定，标普：BBB+正面，惠誉：BBB+正面）卢森堡分行拟发行2笔美元债券。

第一笔：3亿美元、2年期、SOFR浮动利率高级无抵押可持续债券，初始指导价SOFR复利+85bps区域，最终定价SOFR复利+50bps；第二笔：3亿美元、5年期、固定利率高级无抵押碳中和主题绿色债券，初始指导价T+95bps区域，最终定价T5+55bps。

东方汇理、摩根大通(B&D)、农业银行香港分行、花旗集团、招银国际、招商永隆银行担任联席全球协调人、联席账簿管理人；澳新银行、中国银行、法国巴黎银行、招商证券(香港)、工银新加坡、凯基亚洲、瑞穗证券和渣打银行担任联席账簿管理人。