信达期货-油脂油料早报-180914

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        豆一
        东北地区的大豆余粮大约还有1-2成，仅有少数的大豆贸易商手中还有大豆货源，目前贸易商出售积极性较高，大豆现货价格有上涨潜力。上周末，内蒙古和黑龙江部分地区遭遇霜冻，引发减产担忧，主力A1901合约拉涨，据我们了解，主产区霜冻影响有限，后期温度回暖能有效缓解灾情。南方地区的大豆价格暂无较大波动，安徽河南地区的大豆报价比较杂乱，贸易商以清库存为主，总的来看，当前国内大豆现货市场即将面临新陈交替的局面，距离新豆批量上市还有不到1个月时间，东北霜冻影响有限，预计大豆震荡运行。
        豆粕
        9月USDA供需报告：美新豆播种面积8960万英亩（上月8960万英亩，上年9010万英亩），单产52.8蒲式耳/英亩（预期52.2蒲式耳/英亩，上月51.6蒲式耳/英亩，上年49.1蒲式耳/英亩），产量46.93亿蒲式耳（预期46.49亿蒲式耳，上月45.86亿蒲式耳，上年43.92亿蒲式耳），期末8.45亿蒲式耳（预期8.30亿蒲式耳，上月7.85亿蒲式耳，上年3.95亿蒲式耳）。简评：美豆9月报告最关心的依旧是单产数据，虽然报告上调单产，但8月Profarmer田间调查已给出53蒲式耳/英亩的单产，52.8蒲式耳/英亩也在市场接受范围。报告整体中性偏空，影响不大。但需要我们重视的是美方主动提出要与中方贸易谈判，这一贸易缓和消息，刺激美豆上涨，利空国内豆粕，国内豆系仍将下跌，豆粕M1901合约向下寻找支撑，可能继续向下触碰前期低点2950元/吨，之后再等贸易谈判结果，很有可能谈判继续无果，在四季度供应偏紧的情况下，向上冲击3300-3400元/吨。万一谈判成功，关税取消，豆粕大概率下跌至2400-2600元/吨区间。在全球丰产的背景下，将长期在低位徘徊。
        菜粕
        跟踪情况来看，8月菜籽到港量在48.4万吨，9月菜籽到港51万吨，原材料供应充裕，不会出现菜籽供应断档现象，整体菜粕的供给仍有保障。受美国丰产和非洲猪瘟等利空影响，菜粕短期偏弱。