国投安信期货-有色金属日报-210825

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[行情观点]周三铜价反弹至六万九之上稍显吃力，市场成交缩减，持仓继续保持高位。

现货继续维持强势，进口窗口昨日略作关闭后随着Ime现货升水回调再度打开，库存移动方向仍是从外往内。

全国各地现货升水保持在百元以上，下游消费并未明显走弱，铜杆铜棒加工费重心在上移。

技术上看，铜价处于反弹后的整理阶段，短期观望为主。

周三沪铝延续震荡偏强，高点刷新2008年以来新高，现货升水回落。

周一铝锭社会库.存较周四小增0.2万吨，主因巩义集中到货。

近日青海电解铝企业收到通知要求做好有序用电准备，宁夏也对能耗高地区约谈整改，两地存在限电可能。

供给端扰动持续，叠加旺季临近，沪铝仍易涨难跌，暂维持多头思路，关注布林线上轨处阻力。

沪锌日内收阳震荡，主力暂时在2.26万遇阻。

今日现锌.上调到22690元/吨，对交割月升水继续收窄到160元/吨。

市场开始揣测9月抛储时间，但信息公布、看货、竞标、出库及易受到中秋甚至国庆休市的影响。

倾向9月显性社库延续走平或小幅走升，但秋季终端备货受储影响改观更大。

延续空配思路，关注伦锌在3000美元上方表现。

.沪铅在1.55万震荡收阴，今日原生铅价下调到15325元/吨，原再生铅价差迅速走扩到300元/吨，再生出货转好。

伦铅升水缩窄到170美元。

少量短多继续关注当前位置表现。

沪镍今日震荡上行，现货成交表现一般，现货升水持平，沪镍仓单持续下滑，目前不足3000吨。

镍产业链延续着供需两旺的局面，去库的节奏持续，镍的结构性短缺矛盾尚未有效缓解前，库存低位且持续去化也是资金持续看好镍市的利多因素，镍市出现较大幅度调整则是逢低买入时机。

沪不锈钢价格继续震荡行情。

青山最新铭铁招标价大幅下调800元，不锈钢厂在利润收缩后开始打压原料价格，但镍铁价格仍维持高位，不锈钢利润仍处于低位。

不锈钢出口并未加征关税，海外囤货积极性降低，后续不锈钢出口可能受到压缩，国内供应压力有所加.大，价格.上行动能不足。