银河期货-国债期货策略报告-180913

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        跨期策略：
        T1809-T1812当季-次季跨期价差-0.335
        T1809-T1812跨期价差预测值下限为0.256492
        T1809-T1812跨期价差预测值上限为0.365014
        上周一T1809-T1812当季-次季跨期价差再次回到预测值下限下方，未来可能再次扩大回归预测值，上周三T1809-T1812当季-次季跨期价差完成回归，从周一价差0.175到周三价差0.23，账面盈利0.055。跨期策略前期已经出现过两次机会，上周四跨期价差再次回到预测值下限以下，再次出现第三次做多机会，但是目前T1809已经没有交易，这个机会实际上是虚的。由于目前正处在移仓换月时期，近月和远月合约均没有大量成交，只有次近月一个合约存在大量交易，跨期策略不推荐执行，等移仓换月完成、没有了交割风险之后再重启策略。
        跨品种策略：
        前期由于支持"债转股"和小微企业融资的定向降准资金暂时淤积在金融体系内部，市场对于短期资金宽松的预期爆棚，国债收益率曲线陡峭化，市场平静后5年期国债收益率和10年期国债收益率重新趋平，目前已经不再具备明显的跨品种交易机会，上一段时间我们推荐可以少量做多1单位10年期国债期货、做空2单位5年期国债期货，止盈离场后未再提示新的交易机会。目前5年期和10年期国期限利差收窄到16.8BP，依然位于均衡位置，5年期和10年期国期限利差在16BP-34BP均属于均衡位置，不过昨天日内5年期和10年期国期限利差已经收窄到16BP以内，已经出现交易机会，所以已经可以关注2倍TF1812价格和T1812价格的价差，一旦价差跌破100.4，就可以日内介入多2单位TF1812，空1单位T1812的交易。