东证期货-国债期货周度报告：节前继续套期保值，“山竹”推升通胀预期-180916

《东证期货-国债期货周度报告：节前继续套期保值，“山竹”推升通胀预期-180916（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东证期货-国债期货周度报告：节前继续套期保值，“山竹”推升通胀预期-180916（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        ★国债市场焦点：
        1）国内方面，8  月70  城房价环比涨幅创两年最高，生产端工业增速小幅反弹，需求端社消增速略有企稳，但投资增速持续下滑，其中基建投资跌至历史新低，房地产投资小幅回落，关注中美贸易摩擦动态及通胀预期；
        2）美国方面，美国8  月PPI  环比下滑0.1%，特朗普前竞选经理认罪并配合调查，鸽派票委旧金山联储新主席下月上任，关注“特朗普风险”；
        3）欧洲及其他方面，欧洲央行维持利率及购债规模不变并重申QE  将在12  月底结束，德拉吉称核心通胀将明显走高。
        策略方面：在企业和金融去杠杆之际，居民杠杆快速上升至历史高位，欧美政策紧缩的态势不变，内外部压力促使国内政策暂时出现松动，“稳杠杆”预期上升。资管新规后房地产迅猛扩张的时代可能就此结束。长期看表外转表内的态势以及经济数据的表现将限制曲线走陡的空间，欧元区风险、国内债务压力以及贸易战扩大的态势将推升避险情绪，不过央行和财政部一系列动作推升了“宽信用”预期，另外房租、菜价和猪价上涨令通胀预期升温，8  月经济数据弱势，我们认为当前可以继续关注做平策略，适时布局TF  与T、TS  与T  配对的做平策略，TS1812  多头替代或交割，同时可根据自身情况进行空头套期保值操作以平滑风险事件带来的净值波动。
        ★投资建议及策略净值：
        开展空头套期保值。套利组合净值为1.48，5  年期国债现货组合和对冲组合净值分别为0.9751  和0.9922，10  年期国债现货组合和对冲组合净值分别为0.9660  和0.9991。
        ★风险提示：
        如策略未达预期，可根据自身情况进行止损或者止盈操作。