安信证券-中小市值周报：投资环境恶化，新股继续下挫-180917

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        股指继续下行，新股下挫显著：受贸易战余震影响，本周WIND  次新股指数下跌-7.87%，创下近期新低14322.83，已经回退至15  年水平。同期，创业板指跌幅-4.12%跌破1400  关卡，上证综指下跌-0.76%失守2700，趋势下跌行情继续。在市场交易热情低迷，风险偏好不佳的情况下，建议投资者以保守策略为主，关注新股业绩优异标的：锐科激光、药明康德、亿嘉和。
        新股板块再度遭受重挫：WIND  次新股指数6  月短期高点至今下跌近50%，仅3  周呈现正收益，同期创业板指下跌近25%，上证综指下跌近15%。风险偏好处于冰点，短期较难把握投资机会，指数趋势性向下。统计近四个月打开涨停板的新股32  家，平均下跌7.24%，仅宁德时代周收益为正上涨4.07%。本周2  家新股开板，天奥电子、中铝国际开板PE  分别为66.58x、44.17x。9  月开板PE  平均46.43x，相较于7  月72.11x、6  月58.31x  有显著下降。
        新股板块估值持续底部震荡：  截至本周收盘新股板块市盈率为48.06x，创业板估值50.7x，比值0.95。本周新股再度急跌，18  年至今创业板、新股估值平均水平分别为62.79x、53.29x，当前估值水平具有长期投资价值，但是目前缺乏支撑趋势性估值修复的因素。在风险偏好缓和，创业板估值改善前，次新股板块或将鲜有投资机会。
        风险提示：贸易战存在不确定性、风险偏好下行风险、政策调整不达预期。