西南证券-汽车及新能源行业周报：8月新能源车结构向上，或推“新能源产品下乡”-180916

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        投资要点
        一周动态点评
        事件1）工信部：支持在有条件农村地区推广新能源汽车
        工信部发布了《对十三届全国人大一次会议第3551  号建议的答复》,对方运舟等7  名人大代表提出的关于加强农村新能源汽车基础设施建设的建议给出答复。工信部表示赞同代表们提出的在有条件的农村地区大力推动新能源汽车替代传统能源汽车,为实现高效发展清洁发展提供支撑。
        在2019  年随着补贴政策继续调整，200  公里以下的A00  级新能源车都面临补贴大幅减少甚至零补贴风险，下行压力较大。而目前农村市场对应出行需求主要被速度低于70km/h，续航在100km  左右，市场售价1-3  万元的低速铅酸电动四轮车而非A00  级锂电为主的新能源汽车占据。由于低速电动车行业发展较为混乱无序，销量状况没有明确统计，估算目前整体年销量规模在大约200  万台。2017  年A00  级新能源车销量30.8  万台，18  年1-8  月份累计销售19.6  万台，如果能成功推广“新能源车下乡”，会打开较大的市场增量空间。要实现这一目标，目前还有较大状况需要解决，首先是进行农村电网改造和基础设施建设，推出倾向于农村的新能源车补贴政策，下沉产品实际成本。使农村的新能源车真正成为有价值的投入。
        事件2）中汽协：8  月新能源汽车销售10.1  万辆，同比增长49.5%
        汽车整体销量同比下滑3.8%的背景下，8  月新能源汽车完成了同比49.5%的增长，占8  月份汽车销量总体比例达到4.8%，较1-8  月3.3%的占比水平继续保持向上突破。新能源车8  月产量9.9  万台，同比增长39%，低于销量增速水平，库存压力进一步降低。其中新能源乘用车板块增速高于商用车，同比达到63.7%。分车型结构上，根据乘联会统计狭义新能源乘用车销售数据，A00  级车同比减少19.9%；A0  级车同比增长339.8%；A  级车89.2%；B  级车337.1%；C  级车完成从0  到3461  台的突破。经过持续的基础设施投入和市场培育，新能源车企正在逐步摆脱依靠补贴生存的1.0  模式，向以产品需求为导向的2.0模式切换赛道。
        一周复盘：上周沪深300  下跌1.08%，SW  整车板块上涨2.06%，SW  汽车零部件板块下跌0.74%，SW  汽车服务板块下跌1.88%。WI  新能源汽车指数下跌0.27%，WI  智能汽车指数下跌2.55%。
        投资建议：1）星宇股份：内资车灯龙头，增长潜力深厚；2）福耀玻璃：优质奶牛型企业，扩张、分红两不误；3）上汽集团：自主给力，合资回暖，发展稳健的带盾骑士；4）宇通客车：行业出清后补贴时代，新能源客车龙头提升空间广阔；5）均胜电子：整合落地，汽车电子龙头迎来业绩向上拐点；6）小康股份：搭建新能源汽车顶级团队，铸就“中国特斯拉”。
        风险提示：宏观经济或低于预期；乘用车零售市场复苏程度或低于预期。