东证期货-上证50ETF期权周度报告：波动率总体回落，市场情绪偏中性-180917

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        ★50ETF上周小幅下跌，50ETF成交量基本不变
        上周标的总体下跌，风险偏好水平小幅回落。标的成交量较前期水平基本不变。上证50股指期货当月合约小幅升水。  
        ★期权成交活跃度基本不变，交易量认沽认购比维持高位
        期权的持仓量认沽认购比偏低，交易量认沽认购比维持高位。情绪指标显示市场情绪中性偏谨慎。  
        ★波动率指数回落，短期历史期波动率低于长期水平
        短中期历史波动率数值低于长期数值。波动率指数总体回落，目前的波动率指数为22.70左右，处于56百分位附近。未来可能相对震荡。  
        ★投资建议
        50ETF相对震荡，隐含波动率指数小幅下跌，由上周的61分位下降为56分位。隐含波动率在波动率锥中处于中等水平，短期历史波动率下跌后略低于长期水平，短期之内波动率维持当前水平震荡的概率偏高。另从情绪指标来看，交易量认沽认购比处于中等偏高水平，持仓量认沽认购比则相对偏低，显示风险偏好水平并不高。综合以上分析，我们认为市场情绪中性，短期走势可能震荡上涨为主。策略推荐继续持有买入行权价为2.50和2.55的9月认购期权牛市价差策略。  
        ★风险提示  
        波动率跳涨风险，注意行情变化对策略的冲击。