南华期货-锌周报：锌价上行动能不足-180917

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        主要逻辑：
        1.国家统计局：1-8月全国房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比1-7月份回落0.1个百分点。1-8月份，商品房销售面积102474万平方米，同比增长4.0%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。
        2.美国8月零售环比增0.1%，为六个月以来最小增幅，不过7月环比增速从0.5%上修至0.7%；美国8月份进口价格创下逾1年半以来的最大跌幅，主要因燃料价格和一系列其他商品价格下跌。
        3.罗平锌电开始着手后续复产：罗平锌电公告，曲靖市环境保护局于9月10日同意公司锌冶炼生产线恢复生产。根据相关批复，公司锌冶炼生产线于2018年9月12日恢复生产。同时，公司超细锌粉厂的复产也将随锌冶炼生产线复产后的辅料需求而适时组织生产。
        4.库存：SMM  9月14日讯，本周三地锌社会库存较上周五增加6400来吨至11.78万吨，较上周一增加2600吨左右；截至9月14日，本周上期所锌库存较上周增3071吨至37239吨，LME锌库存减2525吨至218800吨。
        5.据SMM统计，保税区库存自四月中旬23万吨上下，连续下降5个月，截至9月14日，上海保税区锌锭库存7.6万吨，较上周下降1.1万吨。
        周度关注：
        1.  进口锌流入情况以及市场锌锭流通情况；
        2.  美国是否对2000亿美元商品加征关税情况；
        3.  下游需求情况。
        周度观点：
        从基本面看，海外锌矿增产预期逐步兑现，预期锌锭产量将增加；同时锌进口窗口持续打开，逐步缓解锌供应紧缺的局面，下游消费则未有明显亮点。目前保税区库存持续流入国内市场，锌锭三地社会库存稳步增加，且宏观上存在国际贸易环境不明朗以及新兴市场不稳定等因素或，预期沪锌短期内以震荡偏弱为主