安信证券-通信行业周报：5G第三阶段测试结果即将发布，华为已率先完成独立组网基站功能测试-180916

《安信证券-通信行业周报：5G第三阶段测试结果即将发布，华为已率先完成独立组网基站功能测试-180916（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-通信行业周报：5G第三阶段测试结果即将发布，华为已率先完成独立组网基站功能测试-180916（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        受中美贸易战及中兴被制裁事件影响，通信板块上半年业绩与估值压力并存。我们认为，5G  仍是中长期通信行业最重要的投资机会，当前时点，既要关注行业中报及业绩与估值相匹配的个股，更要关注如果5G  政策走向积极面，由此带来的核心器件国产化进度加速下的受益子行业和公司，建议关注5G  射频、5G  光通信相关个股。
        ■运营商：中国电信发布“Hello  5G”战略，商用试验涉及17  个城市
        上周，中国电信举办了第十届天翼智能生态产业高峰论坛，发布  “Hello5G”战略，同时提出打造5G  智能生态的关键主张，主要包括成立5G创新中心，开展17  个城市规模试验，以及力争到2020  年实现5G  规模商用。创新中心方面，中国移动最早成立于2016  年2  月，中国联通成立于2018  年6  月，此次中国电信5G  创新中心的成立有望进一步推动产业链的成熟和应用的开发。商用试验方面，中国电信目前已经在雄安、深圳、上海、苏州、成都和兰州6  个城市开通5G  基站，每个城市6~8  站，年底之前中国电信有望在剩余11  个城市继续开通5G  基站。我们认为，4G  时代流量资费和ARPU  的持续降低使得运营商面临“被管道化”的威胁，5G  商用是运营商实现网络技术升级的重要机遇，因此在贸易战5G  成为国家意志的背景下，运营商的商用动力有望加速5G  网络建设进程。重点推荐5G  设备商烽火通信，5G  PCB  核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达，高速光模块龙头中际旭创。
        ■设备商：PT  展将于月底召开，我国5G第三阶段测试成果有望发布
        上周，工信部司长闻库表示，我国5G  技术研发试验第三阶段测试已进入关键期，测试结果将在中国国际信息通信展（简称“PT  展”）上发布。根据计划，到PT  展前，所有厂商完成非独立组网（NSA）实验；所有厂商完成独立组网（SA）室内测试，部分厂商领先完成室外测试；年底前，所有厂商完成所有测试项目。根据信通院于上周发布的最新数据，华为率先以100%通过率完成5G  SA  核心网关键技术与业务流程测试。我们认为，第三阶段测试是5G  商用之前的关键一步，随着测试的完成，5G  商用牌照有望迅速颁发，推动运营商建设大规模商用网络，进而带动5G  产业链各环节龙头厂商的业绩兑现。重点推荐5G  设备商烽火通信，5G  PCB  核心供应商沪电股份和天线新龙头飞荣达，高速光模块龙头中际旭创。
        ■物联网：NB-IoT  芯片功耗优化明显，联发科芯片续航可达10年
        上周，中国电信发布《NB-IoT  芯片评测报告》，该报告针对联发科、华为海思、中兴微电子、紫光展锐和高通等5  家芯片商的6  款产品，总结了4  大性能特性和11  项评测指标。结果显示，2018  年芯片功耗优化明显，较2017  年提升50%~100%；对标3GPP  要求，所有芯片深覆盖特性已达标，其中联发科芯片续航可达10  年。同时，中国电信还对28  家模组商的37  款模组进行了测试，结果显示，同芯片不同模组的数据性能差异明显。因此，虽然物联网模组价格持续降低，但是各厂商在保降低成本的同时，保证产品性能是建立竞争优势的关键。建议关注高新兴和广和通。
        ■9  月投资组合：中际旭创、烽火通信、沪电股份、飞荣达、紫光股份、生益科技
        ■风险提示：市场估值系统性波动，5G  发展不及预期