东兴证券-基础化工行业2018年9月份第3期周报：原油价格维持高位，TDI持续下跌-180917

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        投资摘要：
        主要化工产品涨跌情况：
        涨幅居前：MTBE（山东，+5.22%），重交沥青（华东，+4.63%），SBS  改性沥青（华东，+3.89%），醋酸(华东，+3.61%），原油（迪拜，+3.22%）。
        跌幅居前：TDI（华北，-11.66%），二氯甲烷（华东，-10.77%），乙二醇（华东，-6.73%），炭黑（江西，-5.19%），聚合MDI（华东，-5.00%）。
        近期东兴化工主要观点：
        成本端增加，复合肥景气回升。国内（15-15-15）出厂均价约2361元/吨，环比上周上涨0.37%，同比增加13.28%。尿素价格持续反弹，为复合肥传递利好。今年8  月以来，尿素价格触底反弹并价格保持平稳增加。我们认为尿素价格的回升，有利于下游复合肥价格的增加。磷矿石产能收到环保及限产政策带动磷肥价格回升。人民币贬值钾肥的进口成本仍有向上空间。推荐行业龙头公司——金正大、新洋丰和史丹利。
        中美贸易摩擦中国内芯片行业发展受到广泛关注，关注电子化学品等子行业。在高技术壁垒下游行业（高端制造装备等）存在贸易壁垒的背景下，国内部分高端新材料子行业进口替代需求迫切，预计电子化学品、新能源汽车材料等子行业有望受益。
        上周市场回顾：
        上周申万化工指数跌1.79%，同期上证指数跌0.76%。细分板块涨幅居前的为：钾肥（+6.42%），合成革（+3.67%），复合肥（+2.96%），石油贸易（+2.87%），石油加工（+1.17%）。
        东兴化工组合上周跌4.29%，相比行业指数低2.32  个百分点。
        本周推荐股票组合：
        华鲁恒升（25%）、浙江龙盛（25%）、兴发集团（25%）、恒力股份（25%）。
        风险提示：环保力度低于预期，下游需求低于预期。