信达证券-电子行业：全志科技-180917

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        本周行业观点
        半导体产业加速追赶，PCB  产业领头发展
        1、近期，全球半导体产业协会发布报告，2018  年第二季度，全球半导体设备销售额达到167  亿美元，同比增长19%，环比下降1%。其中我国半导体设备销售额增长速度显著优于其他地区，销售额达到了37.9  亿元，同比增长51%，环比增长44%。作为半导体中的一个重要分类，今年上半年，我国集成电路产业实现收入2726.5  亿元，同比增长23.9%，我国在全球半导体产业中呈加速追赶的态势。
        PCB  为电子产品中不可获取的元件，随着下游通讯及消费产业的不断发展，PCB  产业获得了稳定的增长，并不断由发达国家向新兴经济体转移。根据中商产业研究院近期发布的数据，2017  年全球PCB的市场产值达到了553.5  亿美元，我国占全球PCB  产值的比例超过了50%。数据还显示2018  年，全球PCB  产值将达到566.8  亿元，增长率约为2.4%。2018  年上市公司中报已发布完毕，根据我们统计，上半年印制电路板类的上市公司营业收入同比实现了16.6%的增长，板块中各个公司的营收全部上涨，行业全年增速大概率高于2.4%，在全球依旧处于领头地位。
        2、我们建议从两个角度对电子行业进行布局。一是，关注下游产业需求量大、成长性较好的细分板块，不断增长的需求将成为推进产业发展的稳定动力，例如光学元件、显示器件板块，具有较高的成长空间。二是，关注国家重点扶持的细分板块，例如半导体。
        3、风险提示：技术发展及落地不及预期；产业政策向负面变化；估值水平持续回落风险；商誉减值风险。
        本期【卓越推】全志科技（300458）