华创证券-有色金属行业周报：MB钴继续上涨，新能源车八月销量数据靓丽-180917

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        一周市场回顾
        上周上证指数下跌0.76%至2681.64。SW  有色金属指数下跌0.78%至2756.59。有色金属子板块中，锂板块涨幅最高4.61%，除锂板块和磁性材料上涨，其他板块都出现不同程度下跌。个股方面，涨幅前五分别为银邦股份（11.22%）、中飞股份（7.77%）、赣锋锂业（4.76%）、天齐锂业（4.49%）、寒锐钴业（3.30%）；跌幅前五分别为吉翔股份（-15.08%）、园城黄金（-10.01%）、盛和资源（-8.73%）、阿石创（-8.23%）、刚泰控股（-7.29%）。
        行业看点
        上周工业金属价格普涨，SHFE  铜均价48028  元/吨，上涨0.77%；SHFE  铝均价14602  元/吨，下跌0.92%；SHFE  铅均价18895  元/吨，上涨0.96%；SHFE锌均价20656  元/吨，下跌0.97%；SHFE  锡均价144578  元/吨，上涨0.55%；SHFE  镍均价102790  元/吨，下跌0.12%。小金属方面，上海有色电解钴上涨0.62%至486000  元/吨；1#镁锭上涨2.19%至18700  元/吨，2#锑锭上涨0.50%至50500  元/吨。贵金属方面，COMEX  金上涨0.09%至1206.40  美元/盎司；COMEX  白银价格上涨0.14%至14.20  美元/盎司。
        库存方面，据SMM  统计，9  月13  日国内消费地铝锭库存合计167.6  万吨，环比下降3.8  万吨。
        公司动态
        【罗平锌电】由于未能在原预计期限内完成玉合铅锌矿采矿证延续工作，导致延期复产；【东阳光科】在日本共同投资设立合资公司阳光东洋轻金属株式会社，从事粉末积层箔及粉末积层化成箔的研发。合资公司的注册资本为2  亿日元，由公司及东洋铝业各占合资公司50%的股权。
        其他
        乘联会发布8  月份乘用车销量数据，其中新能源车的销量达到8.4  万台，同比增长61.7%，其中A00  级电动车的纯电动车占比38%，低于A  级电动车占比2  个百分点，新能源车逐步走向高质量增长。
        山东物价局发布文件明确自备电厂企业政策性交叉补贴标准为每千瓦时0.1016  元，缴纳金额按自发自用电量计算。2018  年7  月1  日-2019  年12  月31日为过渡期，过渡期政策性交叉补贴标准暂按每千瓦时0.05  元执行。
        投资策略
        钴：MB电钴报价继续上涨
        上周五，MB  低级钴上涨0.22%至33.725  美元/磅。此前我们强调八月底九月初反弹的预判得到验证。海外夏休结束后，询单和成交增多，对钴价持乐观态度。第二波涨价看原料和钴产品，电钴作为钴定价体系的核心，电钴反弹将带动钴行业的信心恢复，因国内钴原料和钴产品库存均处于低水平，随着需求复苏也有望反弹。我们认为，MB钴止跌回升，行业信心修复，积极关注相关核心标的寒锐钴业（300618.SZ）和华友钴业（603799.SH）。
        铝：再获成本支撑
        征收政策性交叉补贴推升全国电解铝生产成本，电解铝价格获得成本支撑有望上行。对自备电比例低的中国铝业（  601600.SH）  和水电铝企业云铝股份（000807.SZ）、神火股份（000933.SZ）（云南投建90  万吨水电铝）形成利好。
        风险提示
        金属价格下跌风险；行业需求向下风险；黑天鹅事件风险。