信达证券-通信行业：高新兴，网宿科技-180917

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        本周行业观点:5G  聚焦终端和行业应用，美国运营商投资加速
        上周,中国电信正式启动  Hello  5G  行动计划。计划宣布将成立  5G  创新中心，全力做好研究和应用创新，打造  5G  示范工程，开展17  个城市规模试验，力争到2020  年实现5G  规模商用。中国电信提出要共同创新5G  应用模式和共同繁荣5G  终端产业。可见运营商将终端产业链和产业新应用作为5G  是否成功的关键。5G  时代，终端产业链与网络侧同步研发，有望在2020  年网络大规模建设后随即启动。中国电信近日表示将做  5G  终端商用的第一阵营，2018  年  9  月开启  5G  原型机技术验证，首批计划推  60  台  5G  原型机。产业应用对运营商来说是个人消费之外的增量市场，被运营商视为转型的重要推手。中国电信计划年内将成立5G  应用创新联盟，发布5G  应用合作白皮书，重点加强与业界标杆企业合作。战略上聚焦从产品到服务，注重整体解决方案的提供，进而打造5G  应用新模式。运营商对5G  发展的清晰认知，将引导5G  投资的方向。建议先期关注网络设备供应商，如烽火通信，光迅科技，中兴通讯；中期关注终端产业链，如信维通信，麦捷科技。
        爱立信与T-Mobile  签署了一项价值35  亿美元的多年期合同，为T-Mobile  在美国范围内部署5G  网络提供支持。根据协议，爱立信将为T-Mobile  提供符合3GPP  标准的最新5G  NR  硬件和软件。本次T-mobile  与爱立信35  亿美元的合同，是继今年7  月底与诺基亚签订35  亿美元5G  合同后的另一巨额订单，有望对全球5G  建设形成示范作用。本次合同展现了T-Mobile在  5G  战略投入上的魄力，若和  Sprint  的合并获得了美监管机构的批准，则将更有利于这家美第三大运营商在  5G  建设的集中突进。美中两国运营商在5G  网络建设投入上不遗余力，也彰显了5G  在国家信息基础设施建设中的地位。我们认为竞争将加速5G  产业链的成熟，建议持续关注后续进展。
        建议2018  年关注3  条投资主线：  1）5G  加速部署，中国掌握话语权，上游厂商首先受益；2）流量持续快速增长，下游建设需求旺盛，光通信厂商随之受益；3）政企积极“上云”，市场政策双轮驱动，云计算走势看好。
        风险提示：5G  试验进度不达预期，光纤光缆产能扩张导致过剩，云计算未来发展不确定。
        本期【卓越推】高新兴（300098），网宿科技（300017）