天风证券-一周资金面及市场情绪监控：策略·上周股市流动性评级为D~市场情绪低迷，产业资本大幅减持-180917

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        本周流动性周报主要结论如下：
        资金情绪低谷：过去一周，两市继续缩量探底；17  日，上证收跌于  2651.79  点，离距离前次大底的  2638  点仅一步之遥，深证也在同天跌破  8000  点，回到  2014  年底牛市启动前水平。伴随市场大跌，资金情绪也走到至暗时刻。即使在政策面不断释放宽松信号（包括今早再投放的  2650  亿  MLF）的情况下，与市场资金流入直接相关的指标在过去一段时间仍然非常消极。
        市场成交走低，杠杆资金低迷：上周全  A  成交额  1.20  万亿，日均  2,395.18  亿，截至  9  月  16  日，融资买入额占比  5.8%；上上周全  A  成交额  1.29  万亿，日均  2580.86亿，截至  9  月  9  日，融资买入额占比  7.6%。剔除其中总市值的影响，以自由流通股本为基准看换手率，当前也处在四年以来的低点。目前  wind  没有对银证转账进行更新，而从两融资金来看，过去一段时间融资买入额占两融成交额的比重快速下降；且两融账户数（机构+个人）的增长也趋于缓慢。
        产业资本大幅减持，沪深股通流入：上周产业资本增持  20.55  亿元，减持  88.36  亿元，大幅净减持  67.80  亿元，是上周比较异常的数据；上上周产业资本增持  27.79亿元，减持  28.78  亿元，净减持  0.99  亿元。上周沪股通流入资金  20.26  亿，深股通流入资金  18.29  亿，合计流入  38.55  亿；上上周沪股通流出资金  8.54  亿，深股通流出资金  0  亿，合计流出  8.55  亿。今年以来北上资金在市场大跌的情况下表现比较活跃，但其中需要考虑  QFII  资金向陆港通迁移的情况，这也是央行公布的境外机构和个人持有境内资产数据与北上资金流入存在不同步的原因之一。
        央行操作方面，保持宽松，资金利率回落：上周央行重启逆回购操作，累计投放  3300亿，无逆回购到期，净投放  3300  亿元。8  月份累计逆回购净回笼  500  亿，7  月份累计逆回购净回笼  5800  亿。本周一早间  2650  亿  MLF  继续投放流动性。资金价格方面，上周  SHIBOR(3  个月)收于  2.830%，下降  2.10BP；国债到期收益率(1  年/5  年/10年)为  2.83%/3.51%/3.67%，较前一周分别变动-3.59%/7.75%/1.73%BP，处在下行通道。
        其他主要指标中：上周证监会核发  2  家  IPO  批文，募集资金不超过  25  亿；上上周证监会核发  2  家  IPO  批文，募集资金不超过  69  亿。以成立日计，上周共有  7  只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计  14.69  亿元；上上周发行份额为  61.23  亿元。8  月份社会融资规模增量为  1.52  万亿元，比上年同期少  376  亿元；对实体经济发放的人民币贷款增加  1.31  万亿元，同比多增  1674  亿元，表外融资继续萎缩。
        风险提示：金融监管偏紧，海外不确定性升级。