国金证券-全球央行周度观察：欧央行按兵不动，土耳其、俄罗斯再加息-180916

《国金证券-全球央行周度观察：欧央行按兵不动，土耳其、俄罗斯再加息-180916（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-全球央行周度观察：欧央行按兵不动，土耳其、俄罗斯再加息-180916（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        一、全球央行观察
        中国央行：重启逆回购，维持流动性中性偏松。受今年以来央行三次降准影响，货币市场流动性总体宽松，央行公开市场操作频率也在明显减少，3  个月Shibor  与R007  利差也大幅收窄，由年初168bp  到24bp。央行三季度问卷调查显示商业银行对经济的预期在走弱，三季度银行家宏观经济热度指数35.5%，比上季降低6.7  个百分点，其中，68.6%的银行家认为当前宏观经济“正常”，比上季降低12.4  个百分点；30.2%的银行家认为当前宏观经济“偏冷”，比上季提高12.9  个百分点。银行家宏观经济信心指数69.5%，比上季降低11.7  个百分点。当前经济下行压力依然较大，预计央行将持续为市场提供充裕流动性，流动性总体宽裕的局面仍有望保持。
        美联储：9  月加息几成定局，12  月再加息概率上升。美联储9  月26  日加息几成定局。联邦基金利率期货显示，9  月美联储加息概率为98%，9  与加息基础上12  月再次加息的概率为80%。美国芝加哥联储主席Evans  表示，预计未来数年内通胀将小幅走高，政策利率将在2019-2020  年升至3.0-3.5%；美国达拉斯联储主席Kaplan  表示，飓风对经济的冲击只是临时性的，美联储将逐步慢慢加息至中性水平；美国亚特兰大联储主席Bostic  表示，美联储应当加息至中性利率水平，劳动力市场接近充分就业状态，通胀大幅上涨可能性不大，渐进式加息是适宜的。
        欧央行：按兵不动符合预期，维持通胀预期不变。13  日，欧央行议息会议维持政策利率不变，符合市场预期。经济预期方面，考虑到海外需求对经济的贡献有所减弱，欧央行下调了今明两年的GDP  增速预期；考虑到能源价格对通胀率的影响有所减弱，维持通胀预期不变，认为随着经济周期的改善和薪资增长，潜在的通胀率预计会上升，通胀前景的不确定性正在消退。德拉吉表示在今年剩余的两次会议中将可能对再投资的细节做进一步讨论。
        日本央行：资产负债表继续扩张，长债收益率小幅上行。自7  月31  日，日本央行决定扩大长债波动范围（由正负0.1%到正负0.2%）以来，日本10  年期国债收益率由此前0.05%左右上升到0.12%；伴随长债波动范围的增大，日本央行也调整了9  月购债计划。日本央行主要是为了缓解长期低利率水平对金融机构所造成的负面冲击。日本经济离复苏依然很有很长的一段路要走，预计宽松的货币政策在未来很长一段时间仍将是政策主题。
        其他央行：英国央行维持政策利率0.75%不变；土耳其央行大幅上调基准利率625bp  至24%；阿根廷央行维持七天期LELIQ  在60%不变；俄罗斯央行上调基准利率25bp  至7.50%。
        二、文献推荐：
        自然利率与金融周期（ECB）；欧元区基金投资者投资组合和欧央行货币政策公告（ECB）；鹰派和鸽派：央行新闻话语信息分析（ECB）。
        风险提示：
        人民币汇率大幅波动，制约货币政策边际宽松空间；美联储货币政策收紧力度超预期，新兴市场货币承受更大压力；英国无协议脱欧对欧洲经济造成负面冲击。