浙商证券-量化策略周报：大盘窄幅震荡向上，优选超跌小市值成长股-180915

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        ◆下周指数走势预判：
        综合下文观点，认为短期指数窄幅震荡向上，属于底部区域，无论从避险还是反弹角度考虑，超跌小市值风格成长股是不二选择。
        ◆指数表现：
        本周市场窄幅震荡，一周跌幅最大的是创业板指数，下跌4.12%，今年以来跌幅是22.03%。去年涨幅较大的上证50  成分股开始止跌，很多超跌小市值股票强势反弹，前期反弹较多的股票（以中科信息为代表）大幅快速下跌，这些迹象均预示着反弹行情的开启。因为，去年涨势强劲股票长期回调结束，开始反弹，由于长记忆性存在，反弹预计可以持续；超跌股强势反弹，未来会出现大面积的轮动，也可以持续一段时间；前期强势股大幅回调，由于短记忆性和均值回复效应，预计未来会上涨。种种迹象均预示着未来市场上涨，可以说，目前是真正的“抢反弹”时机。
        ◆Fama  五因子：
        今年以来，RMW（盈利好和盈利差的多元化股票组合收益之间的差异）因子表现较好，尽管近期有所回撤，反弹后回到前期高点，今年以来收益高达13%左右，显示出盈利能力强的股票走得更好。注意挖掘业绩优良的股票。近期，smb  因子强势上涨，建议配置小市值风格股票。
        ◆历史相似片段：
        从分形的角度来看，近期上证综指的走势和2012-07-04  到2012-09-26  走势最为相似，2012  年九月这个区间结束以后，市场震荡下跌三个月后开启较大幅度反弹。从这个角度看，市场未来如果有大级别的反弹，也会在十月左右出现，市场还需要一个震荡整理的阶段。
        ◆“筑底”特征（中长期观点）：
        创新低比例越高，底部特征越明显；价格低于均线的比例越高，底部特征越明显。过往经验表明，底部区域特征下，价格低于均线比例不一定超过85%，但是超过85%的往往是底部，当前，价格低于均线的比例达到93%左右，创新低的比例高达22%左右，按照情绪面特征来看，目前市场符合底部特征。