华创证券-化工行业：化工产品价格数据周报-180916

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        一周投资策略
        【华创化工团队：化工行业8月总结与9月展望】化工品旺季开启重点关注涨价品种，新材料低估值拐点标的进入配置区间
        9月金股组合：万华化学（40%）、坤彩科技（30%）、新安股份（30%）
        8月金股组合收益率：桐昆股份（-3.66%）、坤彩科技（+4.91%）、国瓷材料（-2.18%）
        长期重点跟踪与推荐：（1）周期：万华化学、桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化、扬农化工、利尔化学、华鲁恒升、鲁西化工、金禾实业、三友化工、巨化股份、新安股份，重点关注东方市场（盛虹科技重组上市）、东岳集团、浙江龙盛、华峰氨纶；（2）新材料：国瓷材料、坤彩科技、飞凯材料、新纶科技、道明光学、利安隆、道恩股份、万润股份、光威复材、诺普信、兴业股份、海利得等。
        9月份推荐：
        1、基础化工：9月份化工品逐渐进入“金九银十”传统旺季，目前我们重点关注旺季价格上涨化工品，并重点推荐：
        （1）炼化-PTA-涤纶产业链：6月底至今PTA价格涨幅已经达到60%，随着原油价格的支撑、PTA  1809合约到期、传统旺季到来，我们看好短期9月上旬聚酯产业链产品价格继续坚挺，中期到19年底前行业景气持续。继续重点推荐桐昆、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、新凤鸣等，关注东方市场。
        （2）MDI：8月份淡季聚合MDI价格持续低迷，9月份旺季逐渐开启，MDI价格有望迎来回升，长期看MDI行业供需有序，龙头集中度和话语权持续强化，重点推荐仍具备较大估值吸引力MDI行业龙头万华化学（18年PE  8X、19年PE  7X）。
        （3）有机硅：行业中期景气持续，目前有机硅正从过去2个月供需两淡价格弱稳定向“金九银十”供需两旺过渡，看好有机硅行业龙头新安股份，重点关注合盛硅业。
        2、化工新材料：目前部分标的已回调到估值低位，过往大逻辑大部分得到验证、基本面优质的新材料板块龙头，以及大行业小公司、基本面持续兑现的高成长新兴标的，重点推荐：
        （1）大行业小公司、基本面持续兑现的高成长新兴标的：高端产品拐点放量的珠光粉行业龙头坤彩科技（18年PE  30X、19年PE  22X）、成长空间广阔的抗老化剂龙头利安隆（18年PE  28X、19年PE  20X）
        （2）过往大逻辑大部分得到验证、基本面优质的新材料板块龙头：尾气处理板块龙头国瓷材料（18年PE  28X、19年PE  21X）和万润股份（18年PE  18X、19年PE  14X）、高端电子材料龙头新纶科技（18年PE  27X、19年PE  18X）、液晶材料龙头飞凯材料（18年PE  24X、19年PE  19X）。
        8月份回顾：
        （1）股票市场：8月份中信基础化工指数下调8.07%，同期上证综指下调5.25%、深证成指下跌7.77%、创业板指下跌8.07%。我们深度报告强烈推荐的坤彩科技表现抢眼（+4.91%），重点调研和推荐的大炼化板块（桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、新凤鸣等）整体跑赢行业指数，长期重点推荐的万华化学、国瓷材料小幅回调。受市场整体低迷和化工传统淡季影响，8月份大部分化工股价均随指数回调。其中，全行业龙头万华化学、具备一定消费属性的个股（新洋丰、国光股份等）、股价底部的子行业龙头（三友化工、华峰氨纶等）和部分涨价品种（PTA-涤纶产业链龙头、神马股份、青松股份等）表现整体较佳，部分标的受正式中报陆续发布股价有一定反应。
        （2）油价走势：本月油价整体呈现先震荡回落再快速反弹。8月上旬，受贸易争端不断拉涨美元指数、新兴市场货币危机频发引发需求端担忧影响，原油价格震荡下行；下旬美国制裁伊朗形势加剧、NAFTA部分达成、美元走弱等多重利好支撑，油价触底反弹。后续，由于美伊关系持续紧张，原油价格反弹或仍将持续。目前，NYMEX、布伦特、WTI原油价格分别为70美元、78美元和69美元。
        （3）产品价格：8月份大部分化工品仍处淡季，其中丙烯酸酯、聚合MDI、氟化工原料（萤石、氢氟酸等）、纯碱等价格均有一定幅度的回调，而PTA-涤纶产业链产品一枝独秀（PX、PTA、聚酯切片、涤纶等价格均大幅上涨），聚氨酯原料（环氧丙烷、聚醚、TDI、己二酸、丁酮、DMF）、煤化工下游产品（煤焦油、焦炭、甲醇、丁辛醇、醋酸酐、DMF）等价格均有一定回升。