国海证券-汽车行业周报：9月初零售增速下滑，全年压力加大-180916

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        投资要点：
        本周观点更新：1）根据乘联会数据，9  月第1  周日均零售销量3.7万台，同比减少29.4%；第1  周日均批发销量4.1  万辆，同比减少25.7%。九月首周数据表现较差，其中一方面原因是下半年以来车市整体日渐走弱，另一方面原因在于8  月市场下滑严重，厂家和经销商通过促销等手段使得8  月最后一周的零售达到10%以上的高增长，对9  月初市场形成短暂影响。2）在传统金九银十的的销售旺季来临之时，周数据的表现低迷为未来车市前景带来悲观情绪。一方面，经销商确实在为提高销量不断推出促销手段，但是由于降价的频率和力度不断增强，消费端的观望情绪日益浓重，不可避免的影响短期市场。全年来看，整体增速并不乐观，或出现负增长。3）在持续一年的杀估值背景下，行业不少公司的成长性被抹杀，出现价值的低估，大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段，升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司，技术升级支撑行业长期发展，细分市场具有革命性机会，维持行业“推荐”评级。
        本周重点推荐个股及逻辑：继续重点推荐产品结构持续升级的优质国产零部件德尔股份，东睦股份，比亚迪。
        汽车及汽车零部件行业行情：本周，二级市场各板块普遍下跌，上证综指下跌0.76%，沪深300  下跌1.08%。汽车行业上涨0.17%，跑赢上证综指和沪深300。其中，汽乘用车子行业指数上涨3.05%，商用载货车子行业指数上涨0.24%，汽车零部件子行业指数下跌0.74%，汽车销售与服务子行业指数下跌1.88%，商用载客车子行业指数下跌2.78%。
        风险提示：宏观经济持续下行，行业技术进步不达预期，政策落地不达预期，公司相关项目推进不达预期的风险。