银河期货-国债期货策略报告-180918

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        跨期策略：
        T1809-T1812当季-次季跨期价差0
        T1809-T1812跨期价差预测值下限为0.138843T1809-T1812跨期价差预测值上限为0.258344
        T1809上周五退市，新的主力合约和次主力合约分别为T1812和T1903，由于移仓换月刚刚完成，次主力合约基本还没有成交，跨期策略不推荐执行，等移仓换月完成、没有了交割风险之后再重启策略。
        跨品种策略：
        前期由于支持"债转股"和小微企业融资的定向降准资金暂时淤积在金融体系内部，市场对于短期资金宽松的预期爆棚，国债收益率曲线陡峭化，市场平静后5年期国债收益率和10年期国债收益率重新趋平，目前已经不再具备明显的跨品种交易机会，上一段时间我们推荐可以少量做多1单位10年期国债期货、做空2单位5年期国债期货，止盈离场后未再提示新的交易机会。目前5年期和10年期国期限利差收窄到15.48BP，5年期和10年期国期限利差在16BP-34BP均属于均衡位置，10年期和5年期国债现货已经出现了价差交易机会，期货价差的交易机会出的比较慢，期货需要等2倍TF1812减1倍T1812跌破100.4之后，多2单位TF1812、空1单位T1812，上周四说可以关注跨品种价差，等2倍TF1812减1倍T1812跌破100.4之后，多2单位TF1812、空1单位T1812，上周四当天的最低点是100.43，差3分钱没有到指定位置就回归了，现在已经回到100.78了，比较可惜，不过跨品种策略本身风险较大，需要的安全边际也较大，所以跨品种这个策略不能急，每年也就几次机会而已，国债移仓换月完成后我们会继续推荐更高频的跨期策略。