银河期货-黑色金属衍生品周报：需求尚有韧性，但限产故事或制约螺纹上涨幅度-180918

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        上周五大品种钢材库存环比小幅下降，测算表观需求表现尚可
        9月第二周Mysteel调研的五大品种钢材整体库存环比上一周下降3.02万吨，其中螺纹社库小幅上涨0.85万吨，厂库下降5.73万吨，整体库存下降4.88万吨；热卷社库下降2.17万吨，厂库增加1.87万吨，总体环比小幅下降0.3万吨。总体库存来看，供需矛盾并不大，基本平稳。从周度产量和库存的数据来看，螺纹热卷需求环比均有好转。我们从下游高频数据来看，杭州螺纹出库环比有明显的增量，另外Mysteel统计的9月初至今的建材成交量同环比皆有增加。
        地产数据显示需求依旧坚挺
        上周统计局发布地产数据，数据整体显示地产依旧向好。8月地产销售持稳，1-8月累计同比增加4%，前值4.2%。地产待售面积，即库存，再创多年新低，目前商品房待售面积同比降13.6%，今年2月份该数据为17.1%，显示库存降幅同比有所收窄，这与今年以来地产补库存导致的地产投资增速较高以及新开工面积同比增速高企基本一致。今年虽然地产销售表现一般，上半年由于棚改货币化加速了三四线城市的地产销售，近期虽有回落，但地产库存持续走低，补库存或将持续，而新开工始终保持高位也意味着目前钢材需求韧性犹在。