华创证券-私募周报2018年第37周：金刺猬投资观点-180918

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        上周市场表现
        市场缩量下行，整体仍显弱势，受医药带量采购政策影响，创业板指走势背离屡创调整新低。上证50周下跌0.50%、沪深300下跌1.08%、创业板指下跌4.12%、恒指上涨1.16%、道琼斯指上涨0.92%。A股涨跌中位数-1.40%，上涨股票数占比29%。申万一级行业涨跌比例4：24，上涨行业的涨幅均不超1%，有8个行业跌幅超2%,医药生物下跌5.46%领跌。申万风格指数悉数下跌，次新股指数下跌3.10%、绩优股指数下跌2.50%。上周三央行重启逆回购操作，投放3,300亿元，本周将到期2,700亿元。上周初市场资金面有收敛，但随着央行逆回购重启，长短端债券收益率下行，7天质押式回购加权利率下行15.07BP至2.5908%。螺纹钢和焦炭高开低走，但其他成分上涨，南华商品指数周微涨0.16%。1809合约本周到期，成交额有所减少，基差则窄幅波动。私募调研环比回升，因医药带量采购政策，上周医药股受调研排名靠前，对乐普医疗、恩华制药调研私募机构数最多。
        私募机构周观点
        股票策略
        名禹：情绪恶化引发市场下跌，节前为关键窗口期，筑底阶段行业仍将分化，关注油服板块；
        泓信：贸易摩擦预期缓和，经济不明朗，整体性机会仍需等待，关注电网、通信网及油气开采；
        翼虎：指数阴跌但个股加速出清，熊市末期要有耐心，港股关注估值低、业绩稳定及政策有边际改善个股；
        暖流：持续低迷但市场仍处于自身结构调整中，利好利空下只起催化作用，趋势下市场大概率仍将持续阴跌；
        大钧：持续回落市场进入磨底期，边际利空因素上升，大概率创熔断新低，重回等待策略，观察中美贸易摩擦。
        CTA策略
        泓信：差异化环保政策转向影响黑色系远期合约走势，螺纹1810合约贴水，高持仓下有软逼仓可能，带动螺纹1901合约走高；
        大钧：中美贸易负向发展主导市场情绪，环保政策微调但落地执行情况对市场带来更多不确定性，黑色系远近期合约背离情况变大。