国联证券-食品饮料行业2018年第36期：8月社零增速加快，名酒双节需求强劲-180917

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        投资要点：
        投资策略
        消费市场稳中有增，必需消费品增速较快。2018年8月社会消费品零售总额31542亿元，同比名义增长9.0%（扣除价格因素实际增长6.6%）。2018年1-8月社会消费品零售总额242294亿元，同比增长9.3%，其中，限额以上单位消费品零售额92368亿元，增长7.1%。分消费类型来看，2018年8月餐饮收入3516亿元，同比增长9.7%，商品零售28026亿元，同比增长8.9%。粮油、食品类零售额1097亿元，同比增长10.1%，饮料类零售额177亿元，同比增长8.1%，烟酒类零售额298亿元，同比增长7.0%。粮油食品等必需消费品增速加快，相较7月增速更快，与消费升级相关的家电、文化办公类商品环比8月增速亦高于7月增速，但总体必需消费品增速快于可选消费品增速。
        白酒中秋旺季发货量与价格表现良好。伴随着茅台旺季稳价降温措施的出台，上周茅台的一批价有所回落，但这周由于货源紧张一批价上行至1750-1800元，8月发货量环比提升，预计公司8-9月市场供应量为7000吨，三季度的发货量与去年相比较为持平，9月订单到货后动销表现优秀，出货较快反应终端需求旺盛，部分终端仍存在缺货的现象。五粮液一批价在840元左右，公司目标批价为860-870元，6月23日停货后库存处于低位，8月中下旬开始发货准备中秋，目前库存良性，上半年发货量约1.3万吨，全年经营目标2万吨不变。五粮液与茅台之间已经有足够的价差，茅台的旺季放量不会对五粮液的需求产生挤压作用。
        板块一周行情回顾
        上周食品饮料指数周跌幅为0.42%，涨幅位列第10。食品饮料行业细分板块内，乳品（2.67%）、葡萄酒（1.87%）和啤酒（1.30%）表现相对靠前，其他酒类（-3.94%）、食品综合（-3.18%）和白酒（-1.10%）表现相对较弱。
        行业重点数据跟踪
        2018年8月，全国大中城市生猪价格为13.81元/公斤，环比提高12.6%
        本周重点公告和新闻
        茅台股份公司发布的新品43°喜宴茅台酒正式上市，新品共有“优雅白”和“中国红”两个配色，其中“优雅白”定价为989元、“中国红”的定价为999元。
        风险提示
        行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期