浙商期货-宏观金融早报：特朗普NAFTA谈判小幅让步，香港抢跑美联储提前加息-180920

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        报告导读
        宏观结论
        8月消费和工业增加值小幅回升，但投资连续四个月下行，国内经济继续放缓；美国对2000亿美元中国商品加征关税，中美贸易战再度升级。利率维持震荡，股票近期震荡为主，商品方面，不确定性较大，继续关注环保限产相关政策，如果政策松动，则前期保持强势的黑色和化工将有补跌行情。
        交易策略股票：
        1.美国对中国2000亿美元商品加征关税落地，短期来看利空出净令风险偏好存修复预期。
        2.供给需求方面，养老目标基金落地将带来资金流入预期，后续需求端对盘面支撑增强。
        3.高频数据显示企业盈利无法过度乐观，但从估值和盈利匹配的角度企业盈利难以成为后续压制盘面的因素。
        总体看，美国对中国2000亿美元商品加征关税落地，短期来看利空出尽令风险偏好存修复预期，股指短期存反弹需求，建议单边前期多单持有，对冲暂观望。
        债券：
        1.特朗普周一宣布新一轮关税的发布声明，中国商务部宣布加征600亿美元商品作为回击，贸易战有升温趋势。
        2.由于企业缴税以及政府发行债券缴款等原因，近期货币市场利率回升，流动性略有收敛。
        3.8月经济数据基本符合预期，消费和工业增加值增速回升，投资增速在基建拖累下继续下滑。
        综合来看，中美贸易战升级，但市场对基建有所预期，且由于政府发行债券缴款使得流动性略有收敛，期债暂观望。
        黄金：
        1.美国经济一枝独秀、美元保持强势，国际贸易形势不容乐观。
        2.美国通胀保持温和，需继续观察美联储态度是否有变。
        3.国际风险事件多发，但黄金对风险事件的反应弱化。
        建议黄金短期观望，等待中长期趋势明朗。
        宏观摘要
        国际方面：
        1. 媒体称特朗普NAFTA谈判放弃买美国货要求，但美加可能仍然无法达成协议
        2. 英国首相梅拒绝欧盟改进版退欧方案
        3. 日本央行按兵不动，称将在相当长时间内保持极低利率；行长称达通胀目标前不会退出宽松，可以承受雷曼兄弟规模的冲击
        4. 朝韩签署《9月平壤共同宣言》：解除战争威胁，推动无核化
        国内方面：
        5. 李克强：中国决不会走靠人民币贬值刺激出口的路
        6. 中国央行召开座谈会：金融机构要进一步加大对民营企业的融资支持
        7. 人社部等四部委：改革社会保险费征收体制总体上不增加企业负担
        8. 香港抢跑美联储提前加息，汇丰率先提高定存利率
        今日提示
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