浙商期货-宏观金融早报：商务部称正在评估美国加征关税的影响，股指方面风险偏好存修复预期-180921

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        报告导读
        宏观结论
        8月消费和工业增加值小幅回升，但投资连续四个月下行，国内经济继续放缓；美国对2000亿美元中国商品加征关税，中美贸易战再度升级。利率维持震荡，股票近期震荡为主，商品方面，不确定性较大，继续关注环保限产相关政策，如果政策松动，则前期保持强势的黑色和化工将有补跌行情。
        交易策略股票：
        1. 市场对贸易摩擦的反应钝化，短期风险偏好存修复预期。
        2. 供给需求方面，养老目标基金落地将带来资金流入预期，后续需求端对盘面支撑增强。
        3. 高频数据显示企业盈利无法过度乐观，但从估值和盈利匹配的角度企业盈利难以成为后续压制盘面的因素。
        总体看，市场对贸易摩擦的反应钝化，短期风险偏好存修复预期，股指短期存反弹需求，建议单边前期多单持有，对冲暂观望，注意假期风险。
        债券：
        1. 特朗普周一宣布新一轮关税的发布声明，中国商务部宣布加征600亿美元商品作为回击，贸易战有升温趋势。
        2. 由于企业缴税以及政府发行债券缴款等原因，近期货币市场利率回升，流动性略有收敛。
        3. 8月经济数据基本符合预期，消费和工业增加值增速回升，投资增速在基建拖累下继续下滑。
        综合来看，中美贸易战升级，但市场对基建有所预期，且由于政府发行债券缴款使得流动性略有收敛，期债暂观望。
        黄金：
        1. 美国经济一枝独秀、美元保持强势，国际贸易形势不容乐观。
        2. 美国通胀保持温和，需继续观察美联储态度是否有变。
        3. 国际风险事件多发，但黄金对风险事件的反应弱化。
        建议黄金短期观望，等待中长期趋势明朗。