兴证期货-橡胶日度报告：天胶，向上突破-180921

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        行情回顾
        沪胶主力合约RU1901终盘收涨435元，至12570元，涨跌幅为3.58%，远期合约RU1905收涨450元，至12885元，涨幅为3.62%。
        1.供需关系分析
        经过7、8月的大涨，进入9月，合成橡胶市场上涨幅度大幅减缓。
        从供应面来看，前期检修装置逐步恢复，市场供应增加。
        进入8月底扬子石化、台橡(宇部)、四川石化、独山子石化等合成胶装置，涉及顺丁产能35万吨左右，丁苯橡胶产能10万吨左右，已开始陆续投料恢复生产，大幅缓解市场货源偏紧状态。
        港口库存数量仍较大。
        据了解，截至2018年8月31日，青岛保税区合成橡胶库存为12.19万吨，较8月中旬减少0.18万吨。
        从供应面来看，生产量的增加及库存量的累积不利合成橡胶价格上涨。
        从需求面来看，下游轮胎企业开工率偏低，对合成胶按需采购为主。数据显示，8月17日，中国全钢胎开工率为67.37%，同比下滑6.17%；半钢胎开工率继续回落1.76%，至67.07%。
        8月国内汽车产量环比下降，利空橡胶需求。
        数据显示，8月中国汽车产量为199.99万辆，环比下降2.10%，同比下降4.38%。
        从成本面来看，原料价格回落，压制合成胶价格上涨。
        综合来看，进入9月份无论从供需面还是从成本面来看，对合成胶市场都略显利空，令合成胶市场的上涨开始呈现乏力状态。
        后市来看，一方面需关注金九银十效应，目前来看下游尚未出现往年旺季效应，不利合成胶上涨；另一方面需警惕石化是否会再次停车减产，如再次形成规模性停车减产，合成胶市场仍将继续上涨。
        总体来看，由于临近双节，在无重大利好或利空消息下，合成胶市场将呈现高位窄幅震荡局面。
        2.核心观点
        受供需关系中长期中性偏空因素作用，又受到短线东南亚局部地区遭遇严重洪涝灾害因素刺激作用，沪胶后市可能延续技术性反弹走势，因此，操作上宜以逢反弹乏力之际重新沽空为主，注意洪涝灾害题材的作用及其对市场影响，关注价格走势涨跌变化节奏，仅供参考。
        3.后市展望及策略建议
        目前国际国内橡胶市场受制于多空交织的中性因素的作用，橡胶现货和期货市场价格虽然短线剧烈震荡，甚至技术性反弹，中期仍可能持续区域性震荡整理。