中邮证券-策略周度报告：成长蓝筹均衡，布局长线投资-180915

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        前言：  
        本周（2018年09月10日-09月14日）市场先抑后扬，呈现震荡下跌之势。申万一级行业板块中，家用电器、汽车、采掘、银行以及电气设备板块居涨幅榜前列；医药生物、建筑材料、电子、计算机以及传媒板块位居跌幅榜前列。从市值风格来看：本周先抑后扬，呈现震荡下跌之势，小盘、大盘分化较为明显，市场偏向于大盘蓝筹股，中小盘杀跌较为明显；从成长/价值风格来看：本周风格侧重于价值。从资金面来看，两市处于缩量博弈阶段，场内资金未形成合力，场外资金参与度不高；从估值来看：当前10-40倍区间PE占比超过50%，均高于2013年和2016年两次市场底部水平，略低于2008年市场底部水平，截止周五，沪深300整体估值为10.88倍PE，创2015年股灾以来的最低值，接近2013年底部水平；破净股占比已高于2008年底部水平；同时，目前A股的净资产收益率均大于中位数，后市下跌空间有限，短期内可适当关注流动性充沛的超跌个股，中长期可关注业绩良好的蓝筹股和成长性突出的科技股；目前主要受经济数据下滑的压力，以及受中美贸易战、海外新兴市场不确定因素的影响，股指仍然无法摆脱下跌趋势，受资金面、情绪面以及市场量能的影响，短期两市有望进一步延续弱势筑底的行情。因而配置建议依为：成长蓝筹均衡，布局长线投资的策略。  
        布林择时观点：  
        沪深300：成交额近期始终在低位徘徊，市场处于缩量博弈阶段，并且本周沪深300指数再创阶段新低；受资金面、情绪面以及市场量能的影响，下跌趋势依旧。就目前的情况来看，下跌趋势仍然没有得到很好的控制，未来大概率在布林下轨和20周均线之间震荡，从而短期给予震荡判断。  
        中证500：指数在布林下轨处得到支撑。从估值来看：中证500的估值小于5%分位。整体而言，中证500已经形成超跌之势，未来中证500不会有大级别的下杀，可能会在20周均线和布林下轨之间震荡筑底。因此，给予中证500  震荡判断。  
        创业板指：在此前的下跌中，创业板指遭到大级别的下杀，并创新低，指数在布林下轨遇到了强支撑，未来大概率震荡筑底。短期内给予创业板震荡判断。