东方证券-化工行业：周报9月第3周-180922

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        周观点更新：
        下游金九银十的旺季已到来，聚酯行业供需紧平衡格局有望维持，价格仍有上行空间；且本轮PTA暴涨，下游长丝将成本的提升完全传导，盈利稳定，而自有上游的企业最为受益。同时我们建议持续关注农化产业链，并关注具有园区一体化优势的龙头企业。
        原油相关信息：
        原油及相关库存：9月14日美国原油商业库存3.941亿桶，周减少205.7万桶；汽油库存2.342亿桶，周减少171.9万桶；馏分油库存1.401亿桶，周增加839.0万桶；丙烷库存0.74752亿桶，周增加110.0万桶。美国原油产量及钻机数：9月14日美国原油产量为1100.0万桶/天，较之前一周增加10.0万桶/天，较一年前增加940.0万桶/天。9月14日美国钻机数1048台，周数量未上升7台，年上升119台；加拿大钻机数204台，周数量增加22台，年上升14台。其中美国采油钻机867台，周数量增加7台，年上升118台。
        价格和差变化：  
        我们监测的118种化工产品中，本周价格涨幅前3名的产品分别为二氯甲烷  （上涨9.3%）、硫酸（上涨6.2%）、顺酐（上涨5.0%）；跌幅前3名为：甲酸（下跌26.6%）、PTA（下跌14.1%）、TDI  80/20（下跌12.8%）。
        在我们监测的62种化工产品价差中，本周价差涨幅前3名的产品分别为：醋酸乙烯(乙烯法)价差（上涨345.7%）、顺酐（正丁烷）价差（上涨247.8%）、PX价差（上涨146.6%）；跌幅前3名为：黄磷价差（下跌183.0%）、丙烯酸丁酯价差（下跌141.6%）、DMAC价差（61.3%）。
        投资建议：
        化纤产业链上，我们建议关注上游一体化的聚酯企业桐昆股份(601233，买入)、恒力股份(600346，未评级)，同时也建议关注恒逸石化(000703，买入)。农化产业链上，建议持续关注具有资源优势的磷化工龙头兴发集团(600141，买入)，并建议关注司尔特(002538，买入)、新洋丰(000902，买入)。此外建议关注园区一体化龙头企业鲁西化工(000830，买入)、华鲁恒升(600426，买入)。
        风险提示  
        油价大幅波动带来的风险；化工品景气下行的风险。