南华期货-锌周报：节前补货，锌价保持强势-180925

《南华期货-锌周报：节前补货，锌价保持强势-180925（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《南华期货-锌周报：节前补货，锌价保持强势-180925（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        主要逻辑：
        1.近期国家宏观政策利好不断，如加大基础设施领域补短板的力度以及推出减税措施，市场宏观情绪好转。同时，国务院发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，澄清中美经贸关系事实，阐明中国对中美经贸摩擦的政策立场，推动问题合理解决。
        2.美国正式宣布对中国2000亿进口商品征收10%关税，同时，中国进行反制，对原产于美国约600亿美元进口商品实施加征关税。靴子落地，市场担忧情绪释放。
        3.世界金属统计局（WBMS）公布，2018年1-7月全球锌市供应短缺3.51万吨，2017年全年为供应短缺44.8万吨。全球精炼锌产量下降2.6%，消费量减少5.1%。全球精炼锌需求量较2017年1-7月减少41.2万吨。中国表观需求量为347.4万吨。
        4.库存：SMM  9月21日讯，三地锌社会库存较上周五增加1500吨左右至11.94万吨；截至9月21日，上期所锌库存较上周增减3420吨至33819吨，LME锌库存减1700吨至210100吨。
        5.据SMM统计，保税区库存自四月中旬23万吨上下，连续下降5个月，截止9月21日，上海保税区锌锭库存6.2万吨，较上周继续大幅下降1.4万吨。
        周度关注：
        1.  进口锌流入情况以及市场锌锭流通情况；
        2.  保税区库存情况、社会库存情况以及两所库存情况；
        3.  美国加息情况等宏观事件。
        周度观点：
        宏观情绪缓和，锌价大幅反弹。从基本面看，海外锌矿增产预期逐步兑现，预期锌锭产量将增加；受检修和限产等因素影响，国内冶炼厂难以恢复正常生产水平，但锌进口窗口持续打开，对锌供应紧缺的局面有所缓解。当前国产锌锭供给收缩以及社会库存、保税区库存位于历史低位或对锌价仍有支撑，且消费端，长假来临之际下游备库需求集中释放，短期操作建议前期多单谨慎续持，警惕高位回落风险。