安信证券-传媒行业周观点38期：修复预期下，关注业绩优质且绝对估值低的标的-180924

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        ■下周投资观点  
        上周伴随大盘反弹，传媒板块普遍上涨。中报期后我们提出板块内部业绩分化明显，行情修复预期下，业绩具有扎实性、持续性且预计未来业绩增长匹配聚拢型经营现金流的优质标的值得关注，其中大部分绝对估值已经较低。我们维持行业观点不变：在信用收紧、政策趋严的背景下，CP、SP及周边等行业组成部分中，已成功升维的影视及游戏CP、付费逻辑下的UGC平台、已建立起差异化主导用户的PGC平台、具备媒体资源壁垒的营销公司、防御性突出的国有媒体集团预计将结构性受益。  
        ■本周市场表现、重点报告、公司要闻  
        上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数分别上涨4.32%、3.64%、3.26%、2.28%。上周传媒互联网板块内个股涨幅前三为华谊嘉信（17.75%）、吉翔股份（14.13%）、力盛赛车（13.32%）；板块内个股涨幅后三为中南文化（-31.92%）、美盛文化（-29.20%）、乐视网（-17.26%）。  
        ■公司要闻：  
        1、  三七互娱：与凝众汽车签署《股权转让合同》，以8.19亿元价格转让公司持有的汽车部件公司100%股权；  
        2、  吉翔股份：1）拟将全资子公司西沙德盖钼业100%股权转让给公司控股股东宁波炬泰；2）拟出资5000万元人民币以增资或份额受让的形式参与厚扬载弘基金份额；  
        3、  奥飞娱乐：公司董事会通过议案，将持有参股公司Zenith  Group  Holdings  Co.,  Limited（中文名：香港泽立仕控股有限公司）的10.59%股权以人民币4,733.05万元（对应的等值美元）出让给Bilibili  Inc.；  
        4、  新文化：2018年9月18日，公司全资子公司新文化香港与Young  &  Young签署了股权转让协议，新文化香港拟以等值1.38亿元人民币的港币为对价受让Young  &  Young持有的PDAL  5%的股权，继续对PDAL进行投资，本次投资完成后，新文化香港持有PDAL  45%的股权，Young  &  Young持有PDAL  6%的股权。    
        ■下周推荐标的  
        中报业绩扎实、中长线发展逻辑清晰的个股，包括芒果超媒、吉比特、中文传媒、迅游科技、浙数文化、分众传媒、昆仑万维、光线传媒、北京文化、掌阅科技、完美世界、恒信东方等。关注凤凰传媒、中南传媒、中原传媒、城市传媒、时代出版、长江传媒、南方传媒、新华文轩等。  
        ■风险提示：政策监管超预期、SP平台竞争恶化、公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。