信达证券-环保行业：瀚蓝环境-180925

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        本周行业观点：“煤改气”需求或将加速释放，河北省严禁生态环境保护领域“一刀切”。
        1、  清洁取暖持续推进，“煤改气”需求或将加速释放。根据《北方地区冬季清洁取暖规划（2017-2021）》要求，2019  年，北方地区清洁取暖率要达到50%，“2+26”重点城市城区达到90%以上。预计相应清洁取暖考核工作将在后期陆续展开，在政策强力推动下，“煤改气”需求将加速释放。此外，2018  年7  月底，《关于扩大中央财政支持北方地区冬季清洁取暖城市试点的通知》出台，汾渭平原11  个城市纳入北方地区冬季清洁取暖试点城市，参照2017  年京津冀及周边“2＋26”城市清洁取暖改造的情况，汾渭平原  “煤改气”仍将是清洁取暖的重要组成部分，市场需求潜力较大。
        2、  河北省严禁生态环境保护领域“一刀切”。近日，河北省大气办印发《河北省严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》，明确了错峰生产、重污染天气、建筑施工、民生领域、清洁取暖等10  个领域严禁“一刀切”。要求根据不同领域、不同行业的污染排放特点和区域环境管理需求，有针对性地细化防止“一刀切”的具体措施和工作方法，实行分类管理、差异化错峰生产，鼓励企业实施超低排放改造。我们认为，禁止“一刀切”的做法不仅有利于环境保护，而且也将促进地方经济的可持续发展。
        3、  环境监测设备与服务行业或将步入上行周期。2018  年8  月，工信部制定发布了《环保装备制造行业(污水治理)规范条件(征求意见稿)》和《环保装备制造行业(环境监测仪器)规范条件(征求意见稿)》，旨在引导环保装备制造行业高质量发展，壮大节能环保产业。根据国家环境监测总站数据，2010  年-2016  年，我国环境监测行业的年复合增长率高达22.8%。环境监测市场规模在2016  年为434  亿元，2017  年达到约470  亿元，2018  年有望突破500  亿元。按照国家规划，空气、地表水和土壤的环境监测质量控制体系将在2020  年全面建成，因此我们认为2018  年-2020  年环境监测设备与服务行业或将迎来发展高峰。
        4、  风险提示：环保政策推进放缓；治理需求不及预期；应收账款风险。