南华期货-黑色早评-180927

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        1、螺纹：夜盘偏强震荡
        螺纹夜盘偏强震荡。唐山钢坯报3910涨10。上海一级螺纹现货报4722（折盘面），华东交割资源4598（折盘面），跌10-20，南方成交好于北方，终端部分启动节前备货。供给受政策扰动近期有所减弱，上海进出口博览会临近，华东主流钢厂均受停产限制，后期华东一级螺纹市场或进一步收紧。需求整体持稳，房地产对需求仍有支撑，国家发文加大基建补短板进度，加快基建项目落地。目前终端和贸易商均有一定主动补库，市场情绪较稳，多单持有。
        2、热卷：夜盘横盘整理
        热卷夜盘横盘整理。上海热卷主流报价4260跌20。短期热卷产量小幅回升，但10月后唐山将开始执行错峰生产方案，预计产量难有进一步增量。进入九月，下游行业有一定改善空间，但改善空间有限，热卷库存仍较平稳，部分规格货源偏紧，但社库去库不力影响贸易商拿货积极性，基本面驱动不足，走势仍弱于螺纹。
        3、铁矿：夜盘小幅上行
        矿石夜盘小幅上行。青岛港PB粉报554元（折盘面）涨7，普氏62指数报69涨0.2。近期伴随着钢厂陆续复产，钢厂烧结矿日耗和库存均有所增加，钢厂需求较为平稳，港口成交和疏港量均处于偏高水平。贸易矿库存降幅较大，贸易商投机性需求仍较为活跃，本周西澳高品资源对中国的发货基本平稳，但高品粉矿发货仍处相对低位，块矿发货有所恢复。到港量总体北方大于南方，但高品资源到港偏少，后期有一定回升，但高品资源整体仍偏紧。
        4、焦炭：夜盘收平
        钢厂焦炭库存增加，接货积极性开始下降。港口价格倒挂下，贸易商投机性需求一般，多以观望为主。供应端焦企环保放松，库存低位小幅累积。短期看目前现货下跌，港口库存快速下降，价格倒挂未来或将消失。钢厂开始控制到货量，继续打压高利润焦企。叠加环保放松，期价向上驱动不足，短期预计横盘波动。2330以上逢高做空。但期价大幅贴水下下跌空间有限，长线参考2180逢低做多。
        5、焦煤：夜盘收跌
        洗煤厂环保停产导致精煤供应有所下滑，同时高利润下焦企有补库动作。蒙煤通关车辆高位波动，澳煤坚挺。短期看运输受限，煤矿安全督查持续开展，资源紧缺支撑煤价。同时目前环保有所放松，焦煤需求出现改善，短期偏强，但整体仍跟随黑色波动。
        6、动力煤
        夜盘01合约期价先涨后降，振幅近10元每吨。临近“十一”长假，为降低敞口风险，近月合约都在减量离场，市场担心十一期间中下游电厂水泥厂借机补库，排除进口煤政策影响的话，基本面还将和十一前保持一致。建议在625-645区间高空低多波段操作。
        秦皇岛港事件暂告一段落，进口煤方面目前仍难以确定。按照2017年的煤炭进口总量是2.71亿吨测算，  直至2018年年末尚存2600万吨的缺口。如果真如传言发改委增加广东、广西、福建三省进口煤1000万吨左右额度，虽然不能完全补足缺口，但总体会使得供需格局不至过分偏紧；同时四季度环保、安监预计更加趋严，如果供暖季不出现今年1月的极端情况，煤价年内将进入一个宽幅震荡区间，即上涨极值受限，回调下行易受支撑。
        综合考量，四季度煤炭整体将由供需弱平衡向供需紧平衡转换。伴随价格出现持续上涨，或将引发政策调整，加之2019年年初进口煤配额刷新，本着买到就是赚到的心理，部分电厂届时或快速增加煤炭采购订单，所以不宜过分看多后市。中期煤炭供需缺口继续扩大使得我们对后市判断为宽幅震荡，中枢上移。
        7、玻璃
        广东英德鸿泰一线600吨已经冷修完毕，昨天点火复产。明天河北南玻一线600吨也有点火复产计划，已经冷修完毕，同时环保手续已经办理。湖南郴州旗滨1000吨一窑两线也计划明天点火投产。厂家尽快点火，试图在旺季结束之前能够达产达标。今天西北地区玻璃厂家在北京召开协调会议，商讨下一步工作计划，今年以来西北地区市场压力一直偏大。近期东北地区厂家为了增加出库，价格出现一定幅度的调整，今天部分厂家价格松动。期货方面，目前盘面反弹修复基差，伴随新增停产信息，本周盘面有望继续反弹，基本面弱势背景下，建议观望。