东兴证券-食品饮料行业九月第四周周报：白酒节日销售火爆，龙头主导优势明显-180925

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        行情周回顾：
        市场整体:市场大幅上涨，本周上证综指收于2,797.48  点，周涨幅4.13%；深证A  报收于1,510.86  点，周涨幅2.23%；创业板收于1,411.12  点，周涨幅1.43%。重要股指方面，沪深300  报收3,410.49，周涨幅5.37%；上证180  收于7,614.87，周涨幅5.67%；深证成指收于8,409.18，周涨幅3.01%。
        食品饮料板块：本周食品饮料板块整体涨幅9.83%，在申万子行业中排名第一。食品饮料中，各子板块全面上涨，周涨幅最大子板块为白酒（11.66%），调味发酵品（8.93%），乳品（7.89%），肉制品（7.70%），啤酒（6.24%），食品综合（5.74%），软饮料（4.57%），黄酒（1.52%），葡萄酒（0.84%）和其他酒类（0.40%）。个股方面，本周食品饮料板块中，涨幅前五为洋河股份（19.54%），泸州老窖（17.37%），今世缘（17.00%），安井食品（14.33%）和顺鑫农业（13.30%）；本周个股跌幅前五为庄园牧场（-4.09%），元祖股份（-3.87%），ST  椰岛（-3.44%），莫高股份（-2.75%）和西藏发展（-2.53%）。
        东兴新观点：
        前期市场对经济前景的不确定，拖累食品饮料行业。然而8  月份的社会消费品零售数据同比增长9.00%，修正了这一观点，显示市场出现复苏态势。我们预计食品饮料短期内回应这一态势。虽然近期因为大盘的震荡，估值有所下挫，但基本面强势决定了股价短期大跌正是买入绩优股的良机。
        随着双节的来临，白酒板块和休闲食品活跃。中秋来临，预计高端和次高端白酒需求增加。上半年休闲食品表现平淡，但随着天气转凉，大众减少户外活动和假日来临的周期性需求，休闲食品逐渐好转。但需要注意旺季之后可能出现明显的淡季特征，导致商品市场流通减缓堆积，从而影响春节销售。
        目前食品饮料三类票：（1）有估值，有基本面有未来，比如伊利股份，绝味食品，五粮液，酒鬼酒；（2）估值还相对高，但是有基本面确定性更高，比如海天味业，桃李面包，百润股份；（3）有估值，但是未来不确定，需要和管理层深入沟通，确定未来方向，比如养元饮品，洽洽食品，元祖股份。我们的建议研究和投资的顺序也是如此。
        继续坚定推荐核心标的：贵州茅台（持续稳增长），五粮液（边际效改善进一步强化），伊利股份（长期逻辑不改），绝味食品（减持逐渐消化，行业龙头可见），好想你（全年高增速预期不改），酒鬼酒（全年目标不改，市值空间巨大），桃李面包（长期看好），百润股份（行业生命力强，二次创业有决心），中炬高新（民资注入，增速持续性高），安琪酵母（价值洼地），涪陵榨菜（持续享受龙头优势，管理团队优秀）。
        风险提示：宏观经济疲软的风险、原材料成本上升，食品安全问题，业绩不达预期