东吴证券-信维通信-300136-Q3增长提速，积极备战5G-180927

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        公告：公司发布2018  年前三季度业绩预告，前三季度归母净利润8.2-9  亿元，同比增长14.69%-25.88%，扣非归母净利润增速30.77%-43.68%。其中第三季度归母净利润3.83-4.63  亿，同比增长22.88%-48.55%。
        投资要点
        进入消费电子旺季，  Q3  增长提速。公司Q3  归母净利润增速22.88%-48.55%，相比Q1、Q2  明显提速，进入下半年消费电子旺季：1）无线充电在三星、华为份额增加；2）在大客户料号增加，射频隔离件和双摄像头支架等同比有较大幅度增长。
        深耕一站式无线充电，并延伸至汽车行业应用。公司从纳米晶材料到模切，再到模组，一站式无线充电布局完善，能有效节省成本，在韩国和国产大客户旗舰中已经获取较大份额，明年有望进入更多品牌。同时，公司开始向车载应用延伸，进一步带动无线充电渗透。
        基站和终端深度布局，积极备战5G。5G  渐行渐近，公司布局也逐渐深入。移动终端方面，公司产品线不断丰富，与5G  芯片公司联合推出5G毫米波阵列天线及毫米波射频传输线等解决方案，SAW  滤波器成功出货后产能持续扩张，其他射频前端器件进展也十分顺利。同时，公司将终端射频领域的经验复制到基站领域，围绕5G  小型基站拓展出基站天线、滤波器等产品，未来成长空间广阔。
        盈利预测与投资评级：预计18-20  年公司净利润为14.1、19.0、24.7  亿元，实现EPS  1.44、1.95、2.54  元，对应PE  为17.6、13.0、10.0  倍。基于公司近两年较快的业绩增长预期，18  年估值仍有提升空间，维持“买入”评级！
        风险提示：大客户销量不及预期；新品推进缓慢。