国投安信期货-有色日报-180928

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        【策略观点】
        驱动力：
        周四铜价回落，美元指数大幅反弹给市场以压力。周三美联储公布年底仍会加息一次，明年加息三次，并且转向鹰派，再加上周四意大利预算提案引起新的不安，这些都助涨了美元，短期内美元反弹需要给出结束的信号，在此之前，铜市仍会有压力。回到铜市来看，LME库存下降1000吨，注销仓单再增上万吨达到10.24万吨，目前LME库存在21万吨，上期所在11万吨，均处于偏低的水平，废铜问题短期难以解决甚至有加剧可能，这些仍是市场的支持因素。周四LME现货贴水缩小到6美元。国内年底基建加速，减税降费，美国经济仍高速增长，铜价不具备直线下跌环境，我们暂时仍给铜价以区间震荡的预判，年底以回调后买入为主。因为面临十一长假，国内5个交易日休市，因此我们清仓过节，等待节后的操作机会。
        镍市方面，隔夜伦镍大幅回调，现货方面，LME镍贴水昨日小幅收窄至贴86美元附近，库存减少282到228870吨左右。国内现货市场上，昨日上期所镍仓单回稳。金川昨日升水小幅回落，俄镍升水亦调降至150元附近。市场上俄镍货源供应整体仍然充裕，成交亦为平淡。节前多数钢厂目前都处于观望当中，等待镍价进一步回调。国内镍铁供应预期仍以恢复为主，而进口窗口多次打开，现货市场俄镍货源增加等均对镍价有一定压力。不过近期不锈钢市场有企稳迹象，而澳洲BHP冶炼厂关停亦或使LME镍豆去库存进程加速。盘面上，LME镍在13000美元附近遇到较强阻力，短期镍价或将延续震荡走势，节前建议暂观望为主。
        昨日晚评，我们建议关注沪锌1811合约的回调幅度，考虑部署节前多单，而晚间锌价受伦铜、伦铝下滑影响，伦锌盘中跌破了2500美元，沪锌主力合约最低下探21200元/吨，盘中低位介入的过节多单适量持有，继续认为节中伦锌上涨到2600-2700美元的概率大。尽管单日LME锌库存流入4450吨，但现货升水走阔到21美元，总存量依然在夏季以来的偏低位置。外围风险上，中美贸易摩擦、美联储加息已经落地，预计伦锌独立走高的概率大。操作上，沪锌1811回调介入的适度多单过节持有。
        昨日铅价跌幅扩大，因现货价格滞跌在18400元，虽然蓄电池企业备货接近尾声，但铅价也难以快速转入单边跌势，以振荡对待，建议沪铅1811多单继续背靠17780-17800持有。因铅价相对独立，外盘节后价格波动对沪铅影响有限。今日密切关注现货价格，灵活决定节中持有仓量。
        周四夜盘铝价触底反弹，基本面上铝锭去库持续好转且超预期，持续性上有基建、汽车等政策刺激的支持；成本端国内矿价再度开始上涨，氧化铝价格受原料和冬储补库的影响易涨难跌，成本支撑有望继续发酵，但受悲观的宏观预期的影响价格过度下跌，建议逢低买入。