兴业证券-长电科技-600584-国际人才引入，治理结构优化-180925

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        投资要点
        CEO  职位单立，治理结构更加清晰：原先王新潮董事长CEO  的职务和赖志明的总裁职务是有部分重叠的，现在将CEO  的职位单立出来，并且聘请Choon  Heung  Lee（李春兴）先生担任CEO  一职，展现  公司治理结构更加的清晰化。
        行业大牛加入，大客户关系更进一步：Choon  Heung  Lee（李春兴）先生原是安靠的副总裁，现加入长电一方面展现了国际化人才对长电的青睐，另一方面高端人才加入亦有大客户的认同，有望加深和大客户的合作。最重要的是，行业大牛Choon  Heung  Lee（李春兴）先生的加入，有望为公司的研发、管理带来进步。
        多个大客户合作进展顺利，公司走上正轨，维持“买入”评级：目前星科金朋江阴厂、韩国厂、新加坡厂均有大客户在导入，而且进展非常顺利。JSCK  与大客户的合作继续向纵深发展，多款新品进入量产，为明年带来较可观的业绩弹性。多个大客户合作进展顺利，收购星科金朋的价值将逐渐显现，且明年解决高息债可省下6000  多万美金的财务费用，治理结构也更加清晰，公司走上正轨。我们仍看好公司成为全球封测龙头的潜力，维持“买入”评级。
        风险提示：星科金朋整合低于预期；SiP  出货低于预期；下游需求低于预期