东证期货-黑色产业高频基本面数据（钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、动力煤、铁合金）-181008

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        近期变化较大的数据解析
        ★钢材：国庆长假前钢材库存增加，长假期间钢材需求相对偏弱，钢材库存无疑仍有继续上升的压力，这种现象具有季节性特征。但是，钢铁行业PMI数据显示，采暖季限产对钢铁供给的边际影响减弱，生产维持在高位，但新订单再度呈现转弱的迹象，除了季节性库存堆高的压力之外，钢材市场仍有非季节性的周期性库存攀升压力。国庆假期钢市相对平稳运行，但在钢材库存继续堆高的压力之下，钢价在假期之后仍有震荡走弱的风险。
        ★铁矿石：节前钢厂高炉达产率继续上升，钢厂矿石需求增加，港口矿石疏港量维持在高位，港口矿石库存继续下降，矿石库存结构依旧是澳洲矿下降而巴西矿上升。虽然有采暖季限产的负面影响，但目前来看程度相对温和，钢厂复产周期仍然支撑矿价维持在相对高位运行，钢矿市场短期呈现出“矿强钢弱”的格局。不过，随着钢市进一步趋弱，矿石前景将发生逆转，中长期来看，矿价仍有明显的下行压力。
        ★焦炭：由于焦化利润依然处于高位，加之环保督查对焦企生产影响有限，焦化厂产能利用率继续回升。若10月起钢厂限产幅度有所增强，对焦炭现货价格依然形成压力。不过，目前市场对于焦炭现货下跌的预期已经消化的相对充分，期价基本处于令焦化厂微利的状态。同时港口库存的大幅下降也基本挤出了投机需求，预计焦炭期价回落空间相对有限。
        ★焦煤：国庆节前钢焦企业环保限产压力有限，仍有补库需求。上游供给偏紧尚支撑焦煤期价处于相对强势格局。不过供给端边际收紧空间有限，而下游需求有逐渐回落的压力。虽然焦化厂利润依然处于高位，目前施加给上游的压力有限，但焦煤偏强格局较难持续，短期处于震荡格局。
        ★动力煤：秦皇岛港加快煤炭出港，带动北方港库存明显回落。而国庆假期期间下游沿海电厂日耗下降，加之货源增加，库存压力上升。若节后电厂日耗没有出现迅速恢复，电厂将放慢补库速度，增加北方港现货的价格压力。近期动力煤基差的扩大以及坑口价的坚挺对于期价依然有所支撑，但我们预计节后动力煤在下游库存压力下将处于弱势震荡。
        ★铁合金：节前合金期价跟随黑色系出现较大跌幅，且锰硅-硅铁价差再度开启收缩趋势。从上游锰矿库存下降和价格上升的情况看，目前锰硅产量仍维持在高位，但京津冀地区钢厂限产力度偏弱，10月锰硅钢招量不减反增，需求端短期有支撑，上调锰硅-硅铁价差的目标区间至1400元/吨。