银河国际-港股通：在新纳入港股通名单的股份中，东阳光药最受南下资金欢迎-181005

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        随着港股通在下周恢复交易，我们藉此机会审视9月的港股通资金流向。在8月录得资金净流出277亿港元后，我们看到9月录得资金净流入64.9亿港元。总体而言，由于上月的港股通交易日较正常少，个别股票的新流入资金相对不多。自2018年2月以来，汇丰控股(0005.HK)的港股通交易比较平静，但在9月有强劲的资金净流入。工行（1398.HK）仍是有大量资金流入的主要股票之一。与此同时，在新增到港股通名单的股票中，东阳光药（1558.HK）是最受港股通投资者欢迎的股票，港股通投资者在数周内买入该股1.43％股权。另一方面，我们看到港股通投资者大量抛售华润啤酒（0291.HK）。
        港股通资金净流入额创4月以来最高单月水平。继港股通资金在8月净流出277亿港元后，9月出现净流入64.9亿港元（图1），这是自4月以来净流入最高的一个月份。由于9月港股通交易日不多，大部分个股的净流入额相对较小。
        港股通资金重新买入汇控。自2月以来，与汇控相关的港股通交易一直较淡静，但9月录得强劲的资金净流入，达到44.5亿港元（图2）。目前，港股通投资者持有该股已发行股份的6.76％。该股在9月跑赢恒指（高0.87个百分点）。如果下周港股通资金再度流入股份，将继续为股价提供支撑。
        工行仍是港股通投资者的首选股份之一。由于9月港股通交易日不多，9月最后两周流入工行的资金净额相对较小，仅6.31亿港元。但整个月计，净流入额仍高达38亿港元（图2）。
        腾讯出现净买入。腾讯（0700.HK）在7月和8月遭大幅抛售后，来自港股通投资者的沽压明显下降，9月最后两周的净流入额为3.93亿港元。
        港股通投资者积极买入东阳光药。9月初，港股通名单新增了20多只股票，当中东阳光药是最受港股通投资者的股票，他们在数周内吸纳了1.43％的股份（图4）。在9月，公司股价跟随制药板块下跌约9％，虽然如此，我们仍给予该股买入评级（请点击此处查看我们的最新研报）。我们认为，其主要产品不会因GPO（联合带量采购）政策而承受定价压力。另一只受港股通投资者欢迎的新增股票为同仁堂国药（3613.HK），持股比例为0.96％。
        华润啤酒受压。港股通投资者在过去两周内出售了华润啤酒0.94％股份（图3和图5）。我们不排除股份的高市盈率是导致遭抛售的原因，因为一些投资者在波动的市场中变得更加保守。该股份的股价在9月下跌5.8％。
        回顾股份在9月的表现。我们曾在9月初指出，有不少南下资金买入工行和农行（1288.HK），同时南下资金大量抛售中行（3988.HK）。工行（下跌1.04％）和农行（上涨1.05％）上月表现优于中行（下跌1.42％）。我们还曾提到，金山软件（3888.HK）录得不低的净买入额，该公司股价于9月份上涨4.6％（恒指基本持平）。我们还曾提到，一些教育股录得强劲的净买额，这些股份的表现不一，中教控股（0839.HK）上涨10.16％，新高等集团（2001.HK）下跌4.8％，宇华教育（6169。香港）则下跌5.3％。我们曾指出华虹半导体（1347.HK）遭港股通资金大幅抛售，该股上个月股价下挫21％。