山西证券-环保行业双周报：秋冬季大气污染防治压力增大，继续保持谨慎乐观-181007

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        核心观点
        秋冬季来临，大气污染防治压力加大。四季度京津冀及周边地区的大气污染防治工作强度将有所提高，大气监测、治理需求有望进一步释放，建议关注监测、大气板块龙头公司。
        不可忽视的是，当前环保板块仍受到融资环境较紧的压制，行业总体下半年营收增速难超预期，市政工程类公司资产负债和现金流情况改善预期较小。建议投资者继续密切关注融资环境边际改善，保持谨慎乐观。
        上周环保行业市场概况
        上周环保工程及服务Ⅱ（申万）指数下跌0.33%，沪深300  指数上涨0.83%，环保板块跑输大盘1.16%。上周环保仅水务板块上涨，其中节能、大气板块跌幅最大，分别为3.06%、1.84%。上周环保板块整体估值下降，PE（TTM）为18.93，低于创业板的35.75；PB  为1.94，低于创业板的3.55。
        上周无新增新三板挂牌环保企业；无新增做市、申请上市辅导新三板环保企业；1  家新三板环保企业摘牌。
        行业政策与动态
        9  月27  日，生态环境部印发《京津冀及周边地区2018-2019  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。《行动方案》要求，2018  年10  月1  日至2019年3  月31  日，京津冀及周边地区细颗粒物（PM2.5）平均浓度同比下降3%左右，重度及以上污染天数同比减少3%左右。实施范围为“2+26”城市。
        山西省太原市被列入生态环境部“千里眼计划”10  月重点实施范围。生态环境部启动“千里眼计划”，对京津冀及周边地区“2+26”城市等重点监管。生态环境部将逐步扩大“千里眼计划”实施范围。2018  年10  月前实施范围为“2+26”城市；今年10  月增加汾渭平原11  城市；2019  年2  月起增加长三角地区41  城市，从而实现对重点区域的热点网格监管全覆盖。
        风险提示
        政策推进不及预期，债务及融资风险，项目进度不及预期，二级市场整体波动风险。