华安证券-晶瑞电材-300655-设备打基础，材料促协同，业绩高增长-210826

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事件描述8月26日，公司公告2021年度半年度业绩。

据公告，2021年上半年公司实现营业收入8.63亿元，同比增长101.34%，实现归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长467.24%。

核心业务业绩亮眼，扣非归母净利润增速迅猛2021年上半年公司核心产品光刻胶及配套材料的销售数量及售价持续增长，实现销售1.43亿元，同比增长70.98%，达到历史最高水平；超净高纯试剂实现营业收入1.47亿元，比上年同期增长16.24%，其中半导体级双氧水销售同样取得较大突破，已成功实现在中芯国际、长江存储、华虹宏力、合肥长鑫、武汉新芯等芯片制造龙头企业的测试、跨线及产销量爬坡；锂电池材料实现营收2.88亿元，比上年同期增长91.74%，其中，核心产品NMP销售价格同比发生较大幅度的增长，盈利能力得以提升，CMCLi粘结剂生产线顺利落成，并实现量产；基础化工材料营业收入2.43亿元，比上年同期增长559.34%；能源营业收入0.40亿元，比上年同期增长34.19%。

2021年上半年，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润5505.42万元，同比增长270.77%。

投资建议预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.36、3.80、5.10亿元，同比增速为206.1%、61.3%、34.3%。

对应PE分别为71.58、44.38、33.03倍。

维持“买入”评级。

风险提示高纯试剂产能建设不及预期、光刻胶研发不及预期、半导体材料国产化推进不及预期。