川财证券-利君股份-002651-事件点评：航空结构件业务高增长持续，辊压机矿山行业开拓效果明显-210826

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事件利君股份发布2021年中期报告，2021年1-6月实现营业收入5.24亿元，同比提高了89.72%；实现营业利润1.68亿元，同比提高了104.83%；实现毛利2.40亿元，同比提高了102.32%；实现归属母公司净利润1.42亿元，同比提高了104.79%。

点评矿山辊磨机和航空航天业务收入增长超预期，未来增长有望继续加速2021年1-6月实现营业收入5.24亿元，同比提高了89.72%；实现营业利润1.68亿元，同比提高了104.83%；实现毛利2.40亿元，同比提高了102.32%；实现归属母公司净利润1.42亿元，同比提高了104.79%。

主要是公司辊压机和航空结构件业务收入都实现了较大幅度的增长，未来高增长仍将持续。

实现综合毛利率45.77%，与2021年一季度相比降低了4.15个百分点，与2020年全年相比提高了2.65个百分点，与2020年中期相比提高了2.85个百分点。

2021年第二季度公司实现营业收入2.72亿元，同比提高了81.27%；实现毛利1.14亿元，同比增长75.38%；实现归属母公司净利润0.63亿元，同比增长74.73%。

公司实现综合毛利率41.91%，与2021年第一季度相比环比下降了8.09个百分点，与2020年第二季度相比同比下降了1.42个百分点。

盈利预测公司2021年中期业绩超出我们预期，我们根据相关数据适当调整盈利预测。

我们预计公司2021-2023年，可实现营业收入11.19、18.84和28.99亿元，归属母公司净利润3.11、5.79和8.96亿元，总股本10.33亿股，对应EPS0.30、0.56和0.87元。

2021年8月25日，股价15.28元，对应市值158亿元，2021-2023年PE约为51、27和18倍。

公司辊压机及相关设备业务竞争优势明显，受益于建材和矿山行业产能置换和设备改造升级，设备服务后市场盈利能力强成长空间广大，航空航天零部件和工装设计和制造业务是未来增长的主要动力，我们维持“增持”评级。

风险提示：新产品研发和量产低于预期、建材和矿山设备行业景气度超预期下行。