浙商证券-专用设备行业油服行业专题报告三：迎接储气库和LNG接收站投资的黄金时代-181009

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        报告导读
        在油服行业专题报告一、二中我们分别研究和分析压裂车、天然气管网的投资机会，专题报告三中我们将重点研究和分析储气库和LNG  接收站方面的投资机会。
        投资要点
        储气库：远期看地下储气库，近期看  LNG  调峰站。
        地下储气库：地下储气库远期有效工作气量缺口超250  亿m3，可带来超过100台往复式压缩机需求。2017  年我国地下储气库有效工作气量接近100  亿m3，约占我国天然气消费量4%，远低于世界平均水平10%，距离2020  年、2025年和2030  年的目标缺口分别超过48  亿m3，200  亿m3，250  亿m3。储气库大都配置往复活塞式压缩机组，按照2.5  亿m3  配置一台往复活塞式压缩机，则到2030  年往复活塞式压缩机需求超过100  台。
        LNG  调峰站：LNG  调峰站是天然气储存和调峰的辅助手段，到2022  年最多带来150  亿储罐需求。根据调研数据，100  万人口的城市每年1000~3000  m3储气能力便足够周转。由于小型储罐生产周期短，目前城燃商采购多以100到300m3储气罐为主。预计到2022  年储气罐（不含LNG  接收站、液化工厂）市场规模可达100~150  亿元。
        接收站：到2025  年需新建11  个LNG  接收站，累计投资超550  亿。
        我国已建成投产LNG  接收站19  个，另有2个将于2018  年年底前投产，21  个LNG  接收站总接受能力为6662  万吨/年。在建LNG  接收站项目6  个，投资金额超过300  亿元，平均每个项目投资50  亿元。据国家发改委表示，LNG  接收能力预计在2025  年前达到1  亿吨，据此预测，到2025  年仍需新开工5  个LNG接收站项目，即到2025  年共需11  个LNG  项目建成，累计投资可达550  亿元。根据中国拟在建项目网数据，全国拟在建LNG  接收站项目64  个，以前期项目为主；项目投资主体以传统“三大油企”领军，民营企业大步扩张，多元化格局正在形成。按照每个项目平均投资50  亿元计算，远期LNG  接收站的市场空间在三千二百亿元以上。
        投资建议：重点关注中集安瑞科、博迈科、中油工程和海油工程
        储气库和接收站建设提速，带来的储罐和和工程订单需求弹性最大。储气罐重点关注中集安瑞科；工程方面重点关注中油工程和海油工程;此外，随着天然气行业回暖，液化装置需求也会迎来爆发，建议重点关注博迈科。
        风险提示：原油价格大幅持续下跌；国家能源消费政策发生不利变化;钢材等原材料价格大幅上升。