太平洋证券-永利股份-300230-智能家居领域产品快速放量，公司业绩环比持续向上-181009

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        事件：公司发布2018年三季报预告，预计2018年1-9月归母净利润为3.27  -  3.93亿元，同比增长50%  -  80%。其中Q3归母净利润为1.27  -  1.55亿元，同比增长80%  -  120%，环比-22.78%  -  -5.63%。公司预计  2018  年前三季度非经常性损益对净利润的影响金额约为  6088  万元,  预计2018年1-9月扣非归母净利润为2.66  -  3.32亿元，同比增长25.46%  -  56.28%。其中Q3扣非归母净利润为1.23  -  1.51亿元，同比增长74.09%  -  114.18%，环比增长9.57%  -  34.80%。    
        产品应用领域拓展叠加人民币汇率贬值改善公司业绩。公司Q1、Q2、Q3单季度扣非归母净利润分别0.48、1.12、1.23  -  1.51亿元,一方面是由于公司产品应用领域逐步拓展，今年切入智能家居行业后快速放量，提振公司业绩，另一方面美元兑人民币汇率今年走出了V形，1-3-6-9月经历了6.5-6.3-6.6-6.9的变化，港币兑人民币汇率趋势类似。公司35%以上营收来自于海外，核心子公司炜丰国际采用港币结算，人民币贬值改善公司业绩。    
        三驾马车助力公司快速发展。（1）轻型输送带业务：公司是国内轻型传送带业龙头企业，2018H1归母净利润3533万元，同比+18.56%，前三季度增速有望进一步提升；（2）英东模塑侧重汽车行业，主要客户为一汽丰田、上海大众、上海通用、特斯拉等汽车厂商。受益于公司核心客户汽车销量增长以及特斯拉快速放量，2018H1归母净利润4230万元，同比+32.51%，三季度继续快速放量；（3）炜丰国际不断拓宽产业品类，今年切入智能家居行业后快速放量，提供新的增长点。    
        维持"买入"投资评级。预测公司2018-2020年净利润分别为4.22亿、4.35亿和5.13亿元，EPS分别为0.52元、0.53元和0.63元，对应PE分别为9倍、9倍和7倍。维持"买入"评级。  
        风险提示：汽车行业销量下滑，产品拓展低于预期的风险。