国投安信期货-有色日报-181011

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        【策略观点】
        驱动力：
        周三铜市回落，美国股市大跌是当天的焦点，道指下跌3.2%，为8个月来最大跌幅，主因是债券  收益率上升到3.2%，因为美国退休金多投资于股市和债市，市场担心这会引发社会和经济问题。  继IMF下调全球经济增长之后，德国也将今明两年GDP分别下调0.5%和0.3%，在贸易冲突和经济增  长放缓的背景下，铜市已经转势的可能性不断加大。回到铜市来看，LME库存减少4350吨，现货  升水提高到12美元。但国内现货已经转为贴水，进口窗口关闭，分析来看，这可能不进口铜不断到货有关，另外股价走高吸引废铜入市，国内基本面有可能在发生转变，后续有可能库存会增加，如果是这样，这将为铜价的反弹施加压力。仍技术上看，LME在6400美元有强压力，只有上破此价位，才能打开反弹空间。支持位为6100元。交易上等待明朗。
        隔夜伦镍承压回落，现货方面，LME镍库存昨日减少516到225528吨，贴水小幅收窄1至贴76美元左右。国内现货市场上面，金川俄镍昨日调降升水，金川检修结束后产量逐渐恢复，俄镍货源整体仍然充足。下游方面多畏高驻足观望，市场成交乏力。节后镍价走高，镍铁市场运行反而相对平稳，目前国内高镍铁出厂价稳定在1070-1080元附近，较精炼镍升水逐渐收窄。行业方面消息，金川印尼红土矿项目电厂建设取得阶段性成果。该项目年处理矿石量170万吨以上，年初镍铁量预计达20万吨以上，预计今年年底投产。印尼方面已有德龙镍铁回流，后期预计整体产能仍有扩张趋势，叠加国内镍铁产能恢复，镍铁端后期预计将继续转弱，这也将限制镍价上方空间。盘面上伦镍在13000美元附近测试阻力有效，操作上可暂观望或逢高布置空单。
        锌市场的金融属性偏低，夜盘美股暴跌下，LME三月下滑到2600美元。国内沪锌1811合约在低库存、高从量背景下，节前一周介入的低位多单仍可持有。同时，昨日锌价的上涨拉动1902合约走高到2.2万以上，这是我们很看好的布局远月空单的点位。昨晚，沪锌近远月价差继续拉大。国际铅锌小组修正了对2018年、2019年全球精锌市场供求平衡，如预期今年精矿供应增速仍5%下调到2%，而明年精矿供应增速预期进一步上调到6.4%，因此远月锌市场熊市格局非常确定。操作上，1811主力合约多头可持，并布局远月空单。
        沪铅走势更为独立，昨晚夜盘交投中收红震荡，经过昨日调整，沪铅1811目前在18320吨。安徽再生铅环保回头影响到部分供应，支持铅价走高。操作上，适量多单持有。
        周三夜盘铝价跌幅超过1%，受累于美股下跌带来的宏观避险情绪。仍品种自身看，下有成本支撑，上有高库存压制，虽然周一累库数据好于预期，但鉴于绝对库存偏高以及背靠淡季，市场风险偏好不高。近期消息面刺激较多，是否提高关税退税、俄铝是否继续制裁悬而未顶，建议暂时观望。