信达证券-环保行业动态点评：政策推动叠加监管强化，VOCs治理市场具备弹性-181011

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        事件：近期多部委及地方政府出台VOCs  治理政策以及排放标准，如生态环境部等12  部委和6  省(市)政府联合发布的《京津冀及周边地区2018-2019  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求2018  年12  月底前，各地完成重点工业行业VOCs综合整治及提标改造，未完成治理改造的企业，依法实施停产整治。此外《上海市挥发性有机物深化防治工作方案（2018-2020年）》、浙江省的《工业涂装工序大气污染物排放标准》等文件也陆续印发。
        点评：
        受益政策加码及排放标准完善，VOCs  治理需求逐步释放。自2010  年原环保部等9  部委联合发布《关于推进大气污染联防联控工作改善区域空气质量的指导意见》，首次将VOCs  列为重点控制污染物以来，国家对VOCs  治理重视程度不断提升，相关政策法规陆续出台。2016  年新修订的《大气污染防治法》将VOCs  纳入监管范围，从此VOCs  治理开始有法可依。由于VOCs  来源广泛，污染种类复杂，目前虽已有较多行业污染指标的排放标准，但仍有部分欠缺。随着顶层设计持续加码以及排放标准的日趋完善和严格，VOCs  防控压力有望逐步扩散，进而催生相关治理需求。
        VOCs  整治落实问题突出，监管督查力度将进一步加强。2018  年以来，环保高压态势不减，督查力度也在不断加强，其中VOCs  整治是否落实到位是督查工作的重点。在8  月20  日开启的汾渭平原11  城的首轮督查中，一个月内共发现VOCs整治不到位问题458  个，表明地方对VOCs  治理重视程度不足，各项举措并未落到实处。根据《京津冀及周边地区2018-2019  年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，2018  年10  月底前，生态环境部将出台VOCs  在线监测技术规范，各地要对工业企业VOCs  治污设施，开展一轮治污效果执法检查，严厉打击市场不规范行为；2018  年12  月底前，各地要完成重点工业行业VOCs  综合整治及提标改造。此外中央生态环保督察和大气专项督查将重点检查各地“VOCs  专项整治不落实”等问题。
        规划节点临近叠加强监管，VOCs  治理市场具备弹性。2016  年国务院印发的《"十三五"生态环境保护规划》对VOCs  减排的目标、方法、途径等内容做出了具体规定，要求重点地区、重点行业推进挥发性有机物总量控制，至2020  年全国排放总量下降10%以上。随着规划节点的日益临近，以及监管不断趋严，VOCs  治理未来或将成为地方政府和相关企业的工作重点，相应VOCs  治理、VOCs  监测以及第三方服务等市场也有望迎来利好。综合来看，VOCs  治理市场具备较大弹性。
        风险因素：政策推进不及预期；排放标准出台进度不及预期；VOCs  整治督查力度不及预期。