华福证券-商业贸易行业周报：11月社零数据发布，化妆品增速环比提升-211219

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本周观点国家统计局发布2021年11月社零数据。

11月份，社会消费品零售总额41043亿元，同比增长3.9%；比2019年11月份增长9.0%，两年平均增速为4.4%。

其中，限额以上化妆品类零售总额571亿元，同比增长8.2%，增速较上月提升1个百分点。

自2021年8月至今，化妆品类的同比增速逐渐回暖。

国家统计局发布2021年11月CPI与PPI数据。

CPI方面，从环比看，受季节性因素、成本上涨及散发疫情等共同影响，CPI上涨0.4%，涨幅比上月回落0.3个百分点。

从同比看，CPI上涨2.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。

同比涨幅扩大较多，除了受到本月新涨价影响外，主要是受到去年同期基数较低的影响。

PPI方面，从环比看，PPI由上月上涨2.5%转为持平。

从同比看，PPI上涨12.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。

化妆品板块，推荐品牌、研发与营销实力均较强的贝泰妮，华熙生物，上海家化与珀莱雅。

另外，推荐医美产业链上游研发实力较强，产品矩阵逐步扩张的爱美客与产业链下游门店扩张速度较快、注重医疗风险管控的朗姿股份与华韩整形。

建议关注目前在全国范围内进行连锁扩张的植养固发龙头企业雍禾医疗（未覆盖）。

市场表现本周商贸零售（中信）指数收于4,013.53点，下跌1.14%，年初以来上涨0.00%，板块一周表现跑赢沪深300。

公司公告【朗姿股份:深圳米兰柏羽评估报告】【上海家化:关于公司办公地点变更的公告】风险提示疫情反复，消费需求不及预期，行业竞争加剧。